Chevron (NYSE:CVX)

Fondée en 1879, Chevron Corporation est la 2e compagnie pétrolière des États-Unis derrière ExxonMobil, et la 4e au niveau mondial derrière BP et Shell. Basée en Californie, elle est présente dans plus de 180 pays et œuvre dans chaque aspect de l'industrie du pétrole et du gaz : exploration et production; raffinage, vente et transport; fabrication et ventes de produits chimiques ainsi que la production d'électricité. En 2001, la société Chevron a fusionné avec Texaco pour former ChevronTexaco. Le 9 mai 2005, ChevronTexaco a annoncé abandonner le terme de Texaco pour redevenir Chevron Corporation. Elle fait partie de l'indice Dow Jones depuis le 19 février 2008. (source Wikipédia)

Chevron est actuellement généreuse avec ses actionnaires puisqu'elle leur offre un rendement de 3.7%. Malgré la progression importante du cours de l'action concomitante à l'envolée des prix du pétrole, la valorisation du point de vue des dividendes reste donc attractive. Elle l'est aussi du point de vue des bénéfices puisque le P/E ratio n'est que de 11.10%. Malgré cette générosité, la société parvient à maintenir un ratio de distribution très bas, à 30.38%, ce qui lui laisse une  sacrée marge pour accroître son dividende encore dans le futur, et ce même en cas de passage difficile.

Il faut noter néanmoins que ce ratio si bas est du à une croissance assez faible du dividende à moyen terme (7.65%) conjuguée à forte augmentation du bénéfice par action depuis un an. Malgré cette croissance faible des distributions, Chevron a tout de même augmenté son dividende durant vingt années consécutives, ce qui est appréciable.

Le titre offre par ailleurs une faible volatilité en CHF (11.64%) qu'elle doit notamment à la bonne résistance du secteur des matières premières face à la baisse du dollar. C'était d'ailleurs une des raisons qui nous avaient poussés à suivre cette valeur.

La performance de Chevron depuis les années '80 est similaire à celle du S&P 500, grâce à l'envolée des prix du pétrole ces dernières années. Cette performance relativement faible a permis néanmoins au titre de maintenir des valorisations attractives, malgré la récente progression importante du cours de l'action. Le ratio prix/bénéfices était ainsi bien plus élevé durant les années '90.

Chevron s'échange donc a un prix intéressant et offre une bonne couverture face aux fluctuations du billet vert. Elle convient parfaitement à un investisseur qui cherche un rendement attractif immédiat, comme un rentier, tout en bénéficiant d'une croissance des distributions qui les couvre aisément contre les risques d'inflation. De notre perspective à plus long terme par contre, nous considérons le titre comme une position à conserver si on l'a déjà en portefeuille, mais pas actuellement comme une opportunité d'achat.

_____________________
Qu'est-ce qui fait qu'on devient riche et financièrement indépendant ?
Recevez ma newsletter gratuite.
_____________________