Monatliche Vermögensallokationsanalyse: Marktbedingungen und Anlagestrategien

Eine aktualisierte monatliche Übersichtstabelle zur Vermögensallokation ist verfügbar Hier.

Es ist fast der gleiche Status Quo wie letzten Monat. Die Signale sind alle rot, mit Ausnahme derImmobilie Dies ist eine dauerhafte Zuteilung. Der angestrebte Bargeldanteil ist leicht auf 38% gesunken, da der Trend bei japanischen Aktien etwas weniger rückläufig ist als im letzten Monat (aber dennoch deutlich negativ ausgerichtet bleibt).

Auf die Gefahr hin, dass ich mich wiederhole: Das alles verheißt nichts Gutes. Bisher halten sich amerikanische und Schweizer Aktien trotz sehr hoher Bewertungen. Doch an dem Tag, an dem der US-Markt wirklich ins Trudeln gerät (und nicht nur eine kleine Korrektur, wie wir es dieses Jahr zweimal hatten), besteht die Gefahr, dass alle Aktien auf dem Planeten abstürzen.

Ich sage, dass das kein gutes Zeichen ist, aber andererseits, ein wenig egoistisch, ist es wahr, ich begrüße es. Darauf warte ich schon seit mehreren Monaten. Seit letztem Jahr habe ich meine Positionen tatsächlich auf weniger exponierte und kostengünstigere, aber immer noch hochwertige Wertpapiere ausgerichtet. Seit diesem Jahr habe ich auch meinen Bargeldanteil deutlich erhöht. In dieser Zeit entwickelte sich der US-Markt trotz realitätsferner Preise dennoch weiter.

Infolgedessen schneide ich trotz eines guten Jahresstarts schlechter ab als der S&P 500. Das erinnert mich an ein Phänomen, das wir bereits Ende des letzten Jahrhunderts erlebt haben, kurz vor dem Platzen der Dotcom-Blase. Billige Qualitätsaktien stagnierten oder fielen, während Web-Startups, die nie profitabel waren, an die Spitze kletterten. Ich tröste mich damit, dass ich, auch wenn ich schlechter abschneide als der S&P 500, sehr nahe am Schweizer Leistungsindex und viel besser als die meisten anderen europäischen und globalen Indizes.

Vor allem sage ich mir, dass es im Falle eines Crashs die teuren Aktien sein würden, die am meisten und vor allem am längsten leiden würden. Im Gegenteil, die seltenen Wertpapiere, die derzeit zu korrekten Kursen gehandelt werden, würden am Anfang sicherlich ein wenig schnaufen, würden aber nach dem Sturm schnell durchstarten. Darüber hinaus habe ich mit einem Cash-Anteil von 44% (sogar höher als meine Zielzuteilung) wirklich das Zeug dazu, auf die Jagd nach guten Angeboten zu gehen, wenn der Verkaufszeitpunkt gekommen ist.

Ich werde auf diese Aspekte zurückkommen, wenn ich in einem Monat meine Rezension für 2018 schreibe. Vielleicht haben sich die Dinge bis dahin bereits geändert, auch wenn die Feiertage im Allgemeinen keine großen Börsenbewegungen begünstigen.