Portfolios: Stand 01.06.2025

Diesmal explodierte der amerikanische Markt regelrecht, wie Trump sagen würde. MAGA-Anhänger werden ihm Recht geben. Mir persönlich gefällt Stephen Kings Ausspruch besser: „Selbst eine stehengebliebene Uhr zeigt zweimal am Tag die richtige Zeit an.“ Besonders, wenn die Uhr absichtlich angehalten wurde, nur um dann repariert und zur gewünschten Zeit wieder gestartet zu werden.

Der S&P 500 entwickelte sich im Mai bemerkenswert gut und stieg um 5,95 % in Schweizer Franken. Man könnte sagen, dass Trump in diesem Punkt nicht ganz Unrecht hatte. Der Index verzeichnete in diesem Monat tatsächlich einen deutlichen Anstieg. Dies war jedoch nur eine teilweise Erholung von den Verlusten, die seit Beginn der Amtszeit des Monarchen angehäuft worden waren.

Wie wir später sehen werden, verdeckt die scheinbar respektable Entwicklung des amerikanischen Marktes in Wirklichkeit eine weitaus weniger attraktive Realität. Berücksichtigt man die starke Abwertung des Dollars gegenüber anderen wichtigen Währungen, verzeichnete der amerikanische Markt seit Jahresbeginn trotz der Erholung im letzten Monat einen deutlichen Rückgang.

Performance im vergangenen Monat (Portfolios und Benchmarks - in CHF)

DER Bestimmendes Portfolio beendete den Monat Mai mit einem leichten Anstieg von 0,25 % in CHF. Die PP 2.x, dessen Performance stärker mit dem Markt korreliert, weist einen Anstieg von 1,34 % auf. Anders als im April, als unsere beiden Portfolios eine Outperformance erzielten, liegen sie dieses Mal hinter den Vergleichsindizes.

• Geldbörsen :
  • Bestimmendes Portfolio : 0.25%
  • PP 2.x : 1.34%
• Benchmarks :
  • MSCI Schweiz: 2.13%
  • S&P 500: 5,95%
  • VT : 5.48%
  • 60/40 "Boglehead" : 2.66%

Details zu den Strategien des maßgeblichen Portfolios (vergangener Monat - in CHF)

• Blue Chips: 0%
• Mikrokondensatoren: 3.06%
• Automatisches Handelssignal: -3.34%
• Lang / Kurz: -1,70%
• Gold: -0,37%
• Schweizer Obligationen: 0,58%
• Immobilie Schweizer: 3.92%
• Schweizer Aktien: -0,80% (Strategie im Mai gestartet)

Blue Chips bleiben in Cash-Positionen zurückgehalten. Microcaps erholen sich, aber Vorsicht bleibt bestehen. Die Hälfte dieser Allokation bleibt in Cash. Die Schweizer Immobilienstrategie verzeichnete in diesem Monat eine außergewöhnliche Performance und glich die enttäuschenden Ergebnisse des Trading Auto Signals aus.

Diese Situation verdeutlicht die Vorteile einer durchdachten Diversifizierung der Vermögensallokation: Wenn eine Komponente unterdurchschnittlich abschneidet, können die anderen die Gesamtperformance des Portfolios unterstützen. Schweizer Anleihen dienten zudem als Puffer gegen den Rückgang des Goldpreises.

Werfen wir nun einen Blick auf das Trading Auto Signal und die Long-Short-Strategie, zwei Methoden, die im Mai enttäuschend gut abgeschnitten haben. Da beide eine bärische Seite haben, ist es kaum verwunderlich, dass eine bullische Trendwende, wie wir sie erlebt haben, ihre Performance negativ beeinflusst hat.

Im vergangenen Monat verzeichnete das Trading Auto Signal einen erheblichen Verlust, ein außergewöhnliches Ereignis angesichts seiner üblichen Performance. Ohne die strategische Anpassungen im vergangenen April, hätte es sogar den schwersten Verlust einer Short-Position seit 1995 erlitten (Backtesting und reale Bedingungen). Dieser Rückschlag hätte damit den bisherigen Negativrekord von Dezember 2018 bis Januar 2019 übertroffen.

Kurze Erinnerung: Trump war zu diesem Zeitpunkt bereits im Amt. Um die Fakten in einen Kontext zu setzen, hier ist, was berichtet wurde latribune.fr 13. Dezember 2018:

Dieser letzte Monat des Jahres war eine beispiellose Achterbahnfahrt: Nachdem die Wirtschaft Mitte Dezember das schlimmste wöchentliche Debakel seit Oktober 2008 erlebt hatte, Der Dow Jones stürzte am Heiligabend um 2,91% ab, bevor er am Mittwoch, 26. Dezember, die beste Sitzung seit 2009 ! Der Leitindex der New Yorker Börse legte an diesem Tag um mehr als 1.000 Punkte und 4,981 TP3T zu. Der S&P-500, der Ende September bei seinem Schlusskurs fast die Marke von 201 TP3T Verlust erreicht hatte und damit den Eintritt in einen Bärenmarkt signalisierte, erholte sich ebenfalls um 4,81 TP3T und der Nasdaq um 5,81 TP3T. In einem Markt am Volatilität verstärkt durch niedrige Volumina, suchten die Anleger nach etwas Hoffnung in den neuesten Tweets von Donald TrumpAm Samstag berichtete der US-Präsident von „großen Fortschritten“ in seinen Handelsgesprächen mit seinem chinesischen Amtskollegen Xi Jinping. „Wir machen gute Fortschritte in Richtung einer Einigung. Wenn wir sie erreichen, wird sie sehr umfassend sein und alle Bereiche und alle Streitpunkte abdecken“, schrieb er auf Twitter.

Mehr als sechs Jahre später haben wir GENAU dasselbe Szenario noch einmal erlebt. Dieselben Clowns, dieselben Zutaten, dieselben Ergebnisse. Unglaublich. Bewusst. für eine lange Zeit von Pater Donalds Marktmanipulation, Ich habe vor einem Monat die Führung übernommen um derartiges Unglück zu verhindern. Dies hat zwar dazu beigetragen, den Schaden deutlich zu begrenzen, ist meiner Meinung nach aber immer noch unzureichend.

Ich werde daher weiterhin alle meine Strategien anpassen, um die Auswirkungen der Tweets und des Geschwätzes des carotinreichen Unruhestifters zu minimieren. Zusätzlich zu den Änderungen im April habe ich Mitte Mai weitere Anpassungen vorgenommen, insbesondere beim Trading Auto Signal. Die übrigen Strategien werden im Laufe des Monats Juni angepasst.

Die Long-Short-Strategie hinkte in diesem Monat etwas hinterher, was durch eine starke Erholung der Aktienmärkte gekennzeichnet war. Wie erwartet war sie von einer besonders hohen Volatilität geprägt, was ihren relativ geringen Anteil an der Gesamtzusammensetzung der Strategie rechtfertigt. Die in diesem Rahmen ausgewählten Aktien zeigten sich sehr nervös und verzeichneten abwechselnd deutliche Gewinne und Verluste.

Um das Risiko zu begrenzen, verteilt die Long-Short-Strategie auf eine große Anzahl von Wertpapieren, die jeweils nur einen sehr begrenzten Teil des Portfolios ausmachen. Daher können einzelne Schwankungen zwar erheblich sein, ihre Gesamtauswirkungen bleiben jedoch begrenzt. Dieser Ansatz ermöglicht es dem PFD, für einen Teil seiner Allokation eine sogenannte „marktneutrale“ Position einzunehmen und so sowohl das Marktrisiko als auch die Gesamtvolatilität des Portfolios zu reduzieren.

Die Reduzierung der Gesamtvolatilität eines Portfolios durch die Einbeziehung hochvolatiler Wertpapiere mag kontraintuitiv erscheinen. Dies erklärt sich jedoch durch die Verwendung pessimistischer Positionen, die naturgemäß eine negative Korrelation mit der Marktentwicklung aufweisen. Zudem ermöglicht die hohe Volatilität dieser Wertpapiere mit einer relativ geringen Allokation einen positiven Einfluss auf das Portfolio. Wie das Sprichwort sagt: „Die Dosis macht das Gift.“

Determinantenportfolio (seit Jahresbeginn – in CHF)

Seit Anfang dieses Jahres ist die Festlegung des Portfolios Der Index weist mit 0,201 TP3T in CHF ein knapp positives Ergebnis auf. Dies ist weniger gut als der MSCI Switzerland (8,861 TP3T), der im Januar und Februar dank einer Erholung nach einem enttäuschenden Jahr 2024 eine gute Performance zeigte. Er ist jedoch deutlich besser als der S&P 500, der trotz der starken Erholung im Mai seit Jahresbeginn einen Verlust von -8,541 TP3T in CHF verzeichnet.

Determinantenportfolio (seit Lancierung – in CHF)

Das entscheidende Portfolio, in seine neue Konfiguration seit Oktober 2024In der Schweiz hat die Schule die folgenden schönen Ergebnisse (in Schweizer Franken):

• Annualisierte Performance (%): 8.05 (MSCI Switzerland: 5.97)
• Max Drawdown (%): -6,62 (MSCI Schweiz: -15,16)
• Standardabweichung (%): 8,02 (MSCI Schweiz: 14,85)
• Sharpe-Ratio: 0,99 (MSCI Schweiz: 0,44)
• Korrelation mit MSCI Schweiz: 0,31

Die konstante Performance seit der Neugestaltung im Oktober 2024 bestätigt sich trotz eines besonders volatilen und von erheblichen makroökonomischen Unsicherheiten geprägten Umfelds. Das Determinant Portfolio weist ein stabileres Wachstum als der MSCI Switzerland auf, was die Relevanz einer diversifizierten Allokation und die Robustheit des zugrunde liegenden Anlagemodells widerspiegelt. Die Volatilität bleibt dank der Komplementarität der verschiedenen Strategien begrenzt. Einige Strategien, die trotz zeitweise enttäuschender Ergebnisse (wie das Trading Auto Signal im Mai) weitgehend durch andere ausgeglichen werden, konnten die schnellen Marktkorrekturphasen ohne größere Verluste des Portfolios verkraften, was ein kontrolliertes Risikomanagement belegt.