Estrategias de inversión: reajustar mi cartera en tiempos de volatilidad

Últimamente he realizado una serie de ajustes en mi cartera. No estoy acostumbrado a ser un inversor muy activo, sin embargo debo señalar que algunos de mis valores que tengo desde hace 7 años se han revalorizado mucho. En términos más generales, incluso podemos decir que el mercado está actualmente muy alto, con una relación PE de 25 en el S&P 500 (30 para el PER de Schiller) y una relación mercado/PNB de 135%. Lo único que actualmente respalda las acciones es el mismo tasa baja utilizada en bonos. Sin eso ya habríamos tenido un colapso.

No es que haya cambiado mi estrategia, pero no me han gustado las condiciones del mercado durante muchos meses. La relación precio-beneficio de muchos de mis pagadores... dividendos crecientes Se acercaban a 30, mientras que los rendimientos actuales se desplomaban. Si bien el rendimiento sobre el costo de compra seguía siendo muy bueno (alrededor de 4% en promedio) y seguía subiendo, ya no me sentía cómodo con esos niveles de valoración. Ya no estamos en una inversión, sino en pura especulación.

Como no me gusta jugar con fuego, pero por otro lado no hay alternativas con los bonos, decidí arbitrar acciones. Me deshice de acciones de sectores sensibles a las fluctuaciones del mercado, así como de acciones que se habían revalorizado significativamente y que son seguidas de cerca por la masa de inversores y especuladores. Hay algunas joyas en el lote, pero se han vuelto demasiado caras. Todavía siento un pequeño dolor en el corazón porque estoy perdiendo a varios "aristócratas", incluyendo pilares como MCD, KO, ADP O incluso WMT. Me despido de ellos, pero no me despido, porque no dejaré de volver allí en la próxima oportunidad.

No estoy tratando de calcular el momento del mercado, creo que es probable que estas acciones sigan aumentando durante bastante tiempo. Pero por el momento prefiero centrarme en acciones menos de moda y menos expuestas. Se beneficiarán igualmente del mercado alcista, pero sobre todo se verán menos destruidos cuando el mercado cambie.

Así que aquí estoy ahora adornado con títulos rechazados por el mercado, repartidos en varios países heterogéneos, a veces todavía algunas grandes capitalizaciones, pero cada vez más pequeñas empresas. Geográficamente, el peso se desplaza claramente del oeste (EE.UU.) al este (Europa y Japón). También encontramos en el país del sol naciente un número bastante espectacular de empresas bonitas que no han salido de la última lluvia y que han sido completamente vendidas desde la larga fase de deflación y mercado bajista que siguió a los años 90.

Desde el punto de vista sectorial, sigo bien posicionado en bienes de consumo perecederos, especialmente en alimentación, y ahora también estoy pisando un poco el sector financiero, una de las grandes ausencias en mi cartera hasta ahora. La razón es simple: los fundamentos han mejorado significativamente desde la crisis de la deuda y las hipotecas de alto riesgo y, sin embargo, el mercado todavía ignora ciertos valores.

Eso es mucho movimiento, pero hay que ponerlo en perspectiva en cuanto a la duración de las tenencias de los valores. Por el momento he realizado más ventas que compras, por lo que me queda mucho efectivo para seguir aprovechando ofertas.

Presentaré el nuevo portafolio pronto, cuando se hayan completado todos los ajustes. En un futuro también detallaré con más detalle las compras/ventas de cada puesto. También se publicará una larga serie de artículos sobre cómo diversificar su cartera para protegerse de los riesgos del mercado.

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