InfobelFilipinasOtros Comercios & ServiciosNichirin Co., Ltd. Es una empresa japonesa fundada en 1914, dedicada a la fabricación y venta de mangueras para automóviles y motocicletas como mangueras de freno, mangueras de aire acondicionado, mangueras de dirección asistida y otras mangueras hidráulicas y de presión de aire. La empresa también produce y comercializa accesorios sanitarios. Tiene 1.860 empleados.
Valuación
Seamos sinceros: Nachirin es una auténtica ganga. Se cotiza a sólo 7,7 veces las ganancias recurrentes, 1,3 veces el valor contable tangible, 0,64 veces las ventas y 7,9 veces el flujo de caja libre. A primera vista el rendimiento de dividendos Parece desalentador, con solo 1.37%, pero esto se explica por un ratio de pago de solo 10,6% en comparación con las ganancias y 10,9% en comparación con el flujo de caja libre. Por lo tanto, Nachirin tiene un enorme margen para aumentar sus distribuciones en el futuro. La compañía japonesa no ha dudado en hacerlo en el pasado, habiendo aumentado su dividendo a una tasa anual media de 27,5% durante los últimos cinco años, ¡sin siquiera conseguir seguir el ritmo de la curva de beneficios!
Evaluación y resultado
Al igual que los dividendos, las ganancias, las reservas de efectivo y los valores de los activos crecen a largo plazo, lo que demuestra la solidez del modelo de negocio de Nachirin. La compañía japonesa claramente está logrando crear valor para sus propietarios y esto se refleja en el precio de sus acciones, ¡que se ha más que quintuplicado en los últimos cinco años! Esta pequeña empresa es una auténtica máquina de guerra para generar resultados de forma recurrente, año tras año.
La compañía también cuenta con una liquidez muy holgada, con un ratio corriente del 2,66 (al alza) y un ratio de liquidez reducido del 2,15. Por eso, Nachirin no tiene ninguna preocupación por cumplir con sus obligaciones financieras actuales.
Desde una perspectiva de margen, tampoco está mal, con un margen bruto hasta 25% y un margen de flujo de caja libre de 8%. Esto es igualmente bueno para el retorno sobre los activos, hasta 8,8%, para un retorno sobre los activos en flujo de caja aún mayor, hasta 13%. Nachirin es un negocio muy rentable que gestiona bien sus gastos generales y genera abundante efectivo.
En cuanto a la deuda, ha ido disminuyendo de forma constante durante muchos años, con una relación deuda-activos a largo plazo de sólo 3%. La empresa japonesa teóricamente podría pagar toda su deuda en seis meses, utilizando su flujo de caja libre. Añadamos además que el capital social se ha mantenido estable durante años, lo que evita cualquier dilución del patrimonio neto.
Conclusión
Nachirin es una empresa muy rentable y sólida, con una trayectoria de más de un siglo. Ha visto pasar guerras mundiales, incendios nucleares y la deflación japonesa, y aún así sigue produciendo y comercializando sus tuberías. No es exactamente lo más sexy (aunque...), y hay muy pocas instituciones interesadas en ello, pero es endiabladamente efectivo.
Creo que el precio de sus acciones debería al menos duplicarse para reflejar su valor intrínseco y el dividendo debería hacerlo al menos igual de bien.
Así que acabo de tomar una posición sobre esta pepita.
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