Carteras: situación al 01.05.2025

"Vamos a hacer que Estados Unidos vuelva a ser grande, más grande que nunca (...). El mercado va a explotar" (Triunfo en la Casa Blanca, el 2 de abril de 2025 = "Día de la Liberación")

Tendremos que esperar y ver. Por ahora, es más bien una montaña rusa, dependiendo de las publicaciones en el Social Kit. Decir que el mercado está manipulado es quedarse corto. "ESTE ES UN GRAN MOMENTO PARA COMPRAR", dijo el vaquero justo antes de pausar su fijación de precios, haciendo que sus amigos conocedores se hicieran miles de millones más ricos en cuestión de segundos. Como si todavía necesitaran eso.

Ya tenía dudas hace cinco años, durante el primer mandato de Trump, sobre su influencia maliciosa y egoísta en el mercado. Hoy en día esto se hace cada vez más evidente. Sobre todo porque ha vuelto a poner la mira en las criptomonedas, que por naturaleza son aún más opacas y propensas al desfalco.

Trump puede dar a los estadounidenses la ilusión de que limitó el daño en abril, a pesar de todo el desastre que causó. De hecho, el S&P 500 perdió poco menos de 1% en términos de dólares. Sin embargo, esto supone olvidar que al mismo tiempo el dólar ha caído drásticamente frente a otras monedas. En otras palabras, los estadounidenses ahora son menos ricos y pagarán aún más por las importaciones, sin mencionar los aranceles aduaneros. Frente al franco suizo, el dólar perdió casi 6,5% en abril. Esto no es nada trivial.

Así, el S&P 500 volvió a registrar en abril un resultado catastrófico, con una pérdida de -7,5% (en CHF). Esto no es exactamente lo que uno esperaría cuando dice que el mercado está en auge. A menos que Trump quisiera decir abajo.

Rentabilidad del mes pasado (carteras e índices de referencia - en CHF)

EL Cartera determinante concluye este mes de febrero con una pérdida de -1,17% (en CHF). EL PP 2.x sufrió significativamente más, con una pérdida de -4,42%. Esta diferencia se explica por la naturaleza particularmente resiliente del PFD, gracias a algunas de sus estrategias, como veremos más adelante.

Por el contrario, a través de la PP 2.x Vemos los límites de la gestión "Comprar y Mantener". Esto es aún más evidente cuando observamos el rendimiento de nuestros distintos puntos de referencia, que muestran resultados más bien miserables. PP 2.x, incluso siguiendo este enfoque, todavía logra una mejor puntuación que el 60/40 supuestamente defensivo de Boglehead.

• Carteras :
  • Cartera determinante : -1.17%
  • PP 2.x : -4.42%
• Puntos de referencia :
  • MSCI Suiza: -2,97%
  • S&P 500: -7.50%
  • Vermont : -6.17%
  • 60/40 "Boglehead : -5.91%

Principales estrategias de cartera (último mes - en CHF)

• Apuestas azules: 0%
• Microcondensadores: -2.43%
• Señal automática de trading: -0,71%
• Oro: -1.63%
• Bonos: 2.53%
• Bienes raíces Suizo: -1.91%
• Largo/Corto: -2.8%

Al igual que el mercado en su conjunto, la mayoría de las estrategias sufrieron pérdidas durante el último mes. Sin embargo, el PFD se mantuvo relativamente bien en comparación con los índices bursátiles. De hecho, aunque muchos de los enfoques seguidos acabaron en números rojos, todos lograron un resultado mejor que los puntos de referencia. Esto es especialmente cierto en relación con los EE.UU., el mercado mundial (VT) e incluso el mercado 60/40 "Boglehead". Como dije anteriormente, esto nos muestra los límites del enfoque de comprar y mantener.

El otro aspecto que explica la resiliencia del PF es su importante participación actual en efectivo, con casi 40%. Esto nos permite afrontar la tormenta actual con más calma y aprovechar las oportunidades que surjan.

Cartera determinante (hasta la fecha - en CHF)

Desde principios de este año, la determinando la cartera muestra un resultado apenas negativo, con -0,05% en CHF. Esto es menos bueno que el MSCI Suiza (6,69%), que había tenido un buen desempeño en enero y febrero, gracias a un repunte, luego de un decepcionante 2024. Pero es significativamente mejor que el S&P 500, que ha perdido -13,68% en CHF desde principios de año.

Cartera determinante (desde su lanzamiento - en CHF)

La cartera clave en su nueva configuración desde octubre de 2024Se obtuvieron los siguientes resultados (en francos suizos):

• Rendimiento anualizado (%): 8,79 (MSCI Suiza: 2,98)
• Caída máxima (%): -6,62 (MSCI Suiza: -15,16)
• Desviación estándar (%): 8,05 (MSCI Suiza: 15,01)
• Ratio de Sharpe: 1,59 (MSCI Suiza: 1,03)
• Correlación con MSCI Suiza: 0,15

Mientras escribo estas líneas, los futuros estadounidenses muestran un fuerte crecimiento, gracias a los resultados de Microsoft y Meta. Corolario: el oro se va al infierno. Pero no hay que olvidar que ayer mismo el mercado americano cayó 2 puntos tras la publicación del PIB americano, antes de recuperarse con mucha fuerza al final de la sesión. En resumen, como dije en la introducción, es una montaña rusa. Me recuerda un poco a 2020, pero sobre todo a 2008. Así que es mejor ser cautelosos, sobre todo porque todavía nos quedan cuatro años de Trump, menos 100 días.