Portefeuilles : situation au 01.09.2025

Nous traversons une année déroutante. Le marché américain a flambé en début d’année, s’est ensuite fortement replié, puis a nettement rebondi. En dollars, le résultat paraît largement positif; converti en CHF, il demeure toutefois dans le rouge. Le MSCI Switzerland affiche une performance nettement positive en CHF depuis le 1er janvier, mais il bénéficie d’un effet de base après une année précédente décevante.

Cela nous laisse un peu sur notre faim, avec une sensation assez bizarre : celle de gagner et de perdre en même temps. Le marché semble tiraillé entre deux réalités : d'un côté, une poignée de valeurs technologiques IA américaines propulsées vers des sommets vertigineux par la cupidité (et la naïveté) des petits investisseurs; de l'autre, l'immense majorité des titres qui évoluent dans une zone grise, entre léthargie et incertitude. Face à ce tableau, les investisseurs institutionnels restent étrangement silencieux, adoptant une position d'attente vigilante, prêts à intervenir au moindre signal.

Comme aujourd'hui les "Magnificient Seven", les « Nifty Fifty » dominaient les marchés financiers dans les années 1960. Par la suite, au cours des années 1990, le flambeau fut repris par les géants technologiques tels que JDSU et Cisco. Dans ces deux périodes historiques, l'essoufflement de ces titres phares a systématiquement précipité l'effondrement des marchés.

Cette dynamique récurrente nous amène à une interrogation : aurions-nous atteint l'apogée du cycle économique actuel ? Nul ne peut prétendre détenir une réponse définitive à cette question. En revanche une chose est certaine : il devient exceptionnellement ardu de dégager des rendements attractifs sans s'exposer à des actifs potentiellement surévalués, et donc intrinsèquement risqués.

Comme toujours, la stratégie la plus judicieuse consiste à diversifier son portefeuille en répartissant ses investissements entre différentes classes d'actifs, tout en veillant à équilibrer son exposition géographique et sectorielle.

Rentabilidad del mes pasado (carteras e índices de referencia - en CHF)

EL Cartera determinante clôture le mois d'août sur une performance appréciable de 2.07 % en CHF. Bien que cette progression demeure inférieure à celle de l'indice helvétique, qui affiche une remarquable hausse de 3.39 % (après deux mois compliqués), ce résultat reste néanmoins très satisfaisant. En effet, après une période de six mois marquée par des performances mitigées, c'est la première fois que nous enregistrons un gain mensuel véritablement représentatif du potentiel du PFD.

Cette évolution positive mérite d'être saluée et marque un tournant encourageant dans la trajectoire du portefeuille. Ceci est d'autant plus vrai que le Cartera determinante a battu assez nettement ses trois autres benchmarks, le 60/40 de type "Boglehead", l'indice américain et l'indice mondial (VT).

De son côté, le PP 2.x a également enregistré une excellente performance mensuelle, surpassant l'ensemble des indices de référence à l'exception du MSCI Switzerland.

• Carteras :
  • Cartera determinante : 2.07%
  • PP 2.x : 1.60%
• Puntos de referencia :
  • MSCI Switzerland : 3.39%
  • S&P 500 : 0.53%
  • Vermont : 1.42%
  • 60/40 "Boglehead : 0.89%

Principales estrategias de cartera (último mes - en CHF)

Les Blue Chips ont fortement rebondi, surclassant même l'indice helvétique. Avec un gain de 3.83%, elles réalisent leur meilleure performance mensuelle depuis le début de l'année.

Le Trading Auto Signal réalise lui aussi un bon mois, avec un gain de 1.25%, bien mieux que son indice de référence, le S&P 500.

Les actions internationales ont mené le bal, affichant des progressions remarquables pour de nombreuses valeurs. La couverture a naturellement généré quelques pertes, phénomène habituel dans de telles configurations, néanmoins la performance globale demeure largement satisfaisante.

L'or a lui aussi repris de jolies couleurs, avec un gain de 3.42%, tandis que les obligations suisses ont très légèrement progressé (0.23%). La stratégie immobilière suisse continue elle aussi sur sa lancée positive.

Contrairement aux mois précédents, notre stratégie d'investissement en actions suisses a connu des difficultés, se démarquant négativement de son indice de référence, le MSCI Switzerland. Cette contre-performance contraste avec la dynamique observée récemment : lorsque le marché helvétique traversait des périodes difficiles, notre stratégie en actions suisses affichait des performances remarquables. Cette caractéristique anticyclique présente un intérêt majeur. En effet, grâce à une corrélation extrêmement faible, voire négative, avec les mouvements du marché, cette stratégie contribue à optimiser le ratio rendement/risque du portefeuille.

la estrategia bitcóin & or a connu des difficultés plus marquées, enregistrant une baisse de 1,85%, pénalisée par la contre-performance de la cryptomonnaie de référence.

Précisons encore que les liquidités représentent actuellement près de 20 % du portefeuille. Cette situation découle directement de la problématique évoquée en introduction. Loin d'être une tentative de timer le marché, cette position reflète simplement la raréfaction des titres présentant un intérêt véritable. Dans ce contexte, je privilégie une approche prudente en conservant ces liquidités, dans l'attente d'opportunités d'investissement plus attractives.

Cartera determinante (hasta la fecha - en CHF)

Depuis le début de l'année, le portefeuille déterminant enregistre une performance de 1.97% en CHF. Cette progression reste inférieure à celle du MSCI Switzerland (8.17%), qui connaît actuellement une excellente année, compensant ainsi les résultats décevants de 2024. Néanmoins, notre portefeuille surperforme le S&P 500, qui accuse un recul de -2.37% en CHF sur la même période.

Cartera determinante (desde su lanzamiento - en CHF)

La cartera clave en su nueva configuración desde octubre de 2024Se obtuvieron los siguientes resultados (en francos suizos):

• Performance annualisée (%) : 7.04 (MSCI Switzerland : 3.19)
• Caída máxima (%): -6,62 (MSCI Suiza: -15,16)
• Ecart-type (%) : 6.54 (MSCI Switzerland : 12.69)
• Ratio de Sharpe : 0.69 (MSCI Switzerland : 0.10)
• Corrélation avec le MSCI Switzerland : 0.34

L'évolution récente du portefeuille déterminant, avec son rebond significatif en août, confirme la pertinence de notre stratégie à long terme. La patience et la discipline restent nos meilleurs alliés dans cette période compliquée. Alors que les marchés naviguent entre euphorie technologique et complications géopolitiques, nous maintenons notre philosophie d'investissement : privilégier la qualité, la diversification et une gestion rigoureuse du risque.