General Dynamics (NYSE:GD)

General Dynamics Corporation è un conglomerato americano attivo nel settore della difesa. Dal 2008 GD è il quinto più grande azienda di difesa globale. L'azienda ha quattro principali segmenti di business: Sistemi marini, Sistemi di combattimento, Sistemi informatici e Sistemi tecnologici e aerospaziali. L'azienda ha costruito il F-16, il caccia di fabbricazione occidentale più prodotto, ma questa sussidiaria è stata venduta a Lockheed nel 1993. 

GD è anche il principale produttore di jet privati: la sua flotta Gulfstream rappresenta un quarto di tutte le vendite di jet privati. Le esigenze dell'esercito statunitense sono cambiate notevolmente dall'epoca della Guerra Fredda, con una crescente attenzione verso un esercito più reattivo e versatile. Con tre quarti delle vendite provenienti dal governo degli Stati Uniti, GD dipende fortemente dalla spesa di bilancio del Dipartimento della Difesa (DoD). Il bilancio del Dipartimento della Difesa è piuttosto ciclico, ma il guerra in Medio Oriente ha aumentato la spesa per la difesa negli ultimi anni. Tuttavia, i deficit di bilancio e le pressioni politiche per ridurre la spesa per la difesa possono avere un impatto significativo sui fondi disponibili per finanziare i contratti dell'azienda. 

Circa il 101% delle vendite di GD proviene da clienti internazionali del settore della difesa. Le vendite internazionali, tuttavia, possono comportare rischi maggiori. Instabilità politica e fluttuazioni tasso di cambio potrebbe avere un impatto sul fatturato e sulla redditività dell'azienda.

IL prestazioni a lungo termine di GD ammonta a 2,13%, il che è piuttosto modesto. Questa carenza è compensata da un rapporto prezzo/utili di solo 8,10 e una crescita media annua dei dividendi più che decente, con 13.76%La società è riuscita ad aumentare il reddito degli azionisti per 16 anni consecutivi, il che non è male, ma non è paragonabile ad altri titoli nel nostro portfolio. IL rapporto di pagamento è molto cauto, con solo 25.38%, il che lascia un margine confortevole a GD per continuare ad aumentare il suo dividendo in futuro, anche in caso di un passaggio difficile.

Le azioni della società sono sensibili alle fluttuazioni del mercato, con un beta di 1,25, volatilità per un totale di 18.72%. La performance del titolo azionario negli ultimi 35 anni rispetto all'indice S&P è notevole., ma lo è ancora di più se consideriamo il periodo successivo alla prima guerra del Golfo.

GD non offre alcuna protezione particolare contro le fluttuazioni del dollaro.

In conclusione, pur beneficiando di un'interessante progressione dei dividendi e di un basso rapporto di pagamento, i profitti che ci si può aspettare dal titolo non sono sufficienti in relazione al rischio assunto. Preferiamo quindi per il momento rimanere ai margini di GD. D'altro canto il titolo dovrebbe essere conservato nel portfolio per chi l'ha già acquistato.