VF Corporation (NYSE:VFC) è un'azienda leader nella produzione di abbigliamento. L'azienda possiede un'ampia gamma di marchi di abbigliamento sportivo e outdoor. Tra i suoi marchi più noti figurano Lee, The North Face, Timberland e Vans. Sebbene VFC abbia negozi di proprietà, l'azienda vende i suoi capi principalmente attraverso grandi catene di vendita al dettaglio; i suoi cinque principali clienti, tra cui Wal-Mart, Bersaglio e Sears, rappresentano oltre il 25% del fatturato dell'azienda.
Il prezzo del VFC ha mostrato una performance scandalosa dal 2009, e anche dal 2000 se torniamo un po’ più indietro. Questa è la migliore posizione nel mio portafoglio con un guadagno di 66% in CHF, 98% in EUR e addirittura 106% in USD, e questo accade da poco più di due anni. Non male per chi paga dividendi...
Naturalmente, questa impennata del prezzo delle azioni non è priva di conseguenze. La società offre quindi un rendimento attuale di 1,9%, in calo solo dal 2000, se si esclude il buon punto di ingresso di fine 2008 - inizio 2009. Per quanto riguarda il rapporto prezzo/utile, è certamente aumentato negli ultimi 3 anni, ma si mantiene comunque su livelli ragionevoli, a 18,38. Questa differenza di attrattività tra l'evoluzione del rendimento e quella del rapporto P/E è spiegata dal fatto che VFC ha mantenuto e persino ridotto il suo rapporto di pagamento, che oggi si attesta a soli 33,67%. Questo livello gli consente di continuare a pagare e ad aumentare il suo dividendo in futuro, anche in caso di un passaggio difficile.
La crescita dei dividendi a medio termine è modesta a 5.05%. Un aspetto più positivo è che la società ha aumentato la distribuzione dei dividendi negli ultimi 39 anni.
Il mondo della moda è per definizione volatile. I marchi affermati che erano popolari la scorsa stagione potrebbero perdere molto del loro prestigio nella prossima. Quindi, con una deviazione standard di 29.51%, VFC è la mia posizione aperta più volatile.
Una delle grandi qualità del VFC è la sua ottima resistenza alle variazioni del dollaro. Il $risk di -0,54 indica quindi che quando l'USD scende rispetto al CHF, il valore del titolo in franchi svizzeri tende ad aumentare.
Come abbiamo visto, il prezzo del VF ha registrato una crescita molto forte negli ultimi anni. Il mio algoritmo ha abbassato il titolo in fondo alla classifica, ancora in posizione “hold”, ma subito prima delle posizioni “sell”. Per il momento VFC si salva all'ultimo minuto grazie al suo modesto rapporto di distribuzione e alla protezione che il titolo offre contro le variazioni del biglietto verde, ma le cose potrebbero cambiare...
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VF Corporation opera principalmente nei settori del jeans, dell'outdoor e dell'abbigliamento sportivo, con un'importanza anche per il settore delle scarpe e delle borse.
Dal 2000 l'azienda ha acquistato quasi 20 marchi e oggi conta circa 700 negozi con marchi diversi.