Strategie di investimento: riadattare il mio portafoglio in tempi di volatilità

Ultimamente ho apportato diverse modifiche al mio portafoglio. Di solito non sono un investitore molto attivo, tuttavia devo ammettere che alcuni dei miei titoli azionari, che detengo da 7 anni, hanno registrato un forte apprezzamento. Più in generale, possiamo persino dire che il mercato è attualmente molto alto, con un Rapporto P/E di 25 sull'S&P 500 (30 per il rapporto PE di Schiller) e un rapporto mercato/PIL di 135%. L'unica cosa che attualmente supporta le azioni è il basso tasso di interesse sui titoli obbligazionariSenza questo avremmo già avuto un crollo.

Non è che abbia cambiato strategia, ma da molti mesi non mi piacciono le condizioni di mercato. Il rapporto prezzo/utili di molti dei miei pagatori dividendi in crescita si avvicinavano a 30, mentre i rendimenti attuali stavano crollando. Sebbene il rendimento sul costo d'acquisto fosse ancora molto buono (intorno a 4% in media) e continuasse a salire, non mi sentivo più a mio agio con tali livelli di valutazione. Non siamo più in un investimento, ma in una pura speculazione.

Poiché non mi piace giocare col fuoco, ma d'altra parte non ci sono alternative con le obbligazioni, ho deciso di fare arbitraggio azionario. Mi sono sbarazzato di azioni in settori sensibili alle fluttuazioni di mercato, così come di azioni che avevano registrato un notevole apprezzamento di valore e che sono seguite da vicino dalla massa di investitori e speculatori. Ci sono alcune perle nel lotto, ma erano diventate davvero troppo costose. Ho ancora un piccolo dolore al cuore perché sto perdendo diversi "aristocratici", tra cui pilastri come MCD, KO, ADP o anche WMT. Li saluto, ma non li saluto, perché non mancherò di tornarci alla prossima occasione.

Non sto cercando di prevedere il momento del mercato; in realtà, credo che questi titoli siano destinati a crescere ancora per un bel po'. Ma preferisco concentrarmi su titoli meno in voga e meno esposti in questo momento. Trarranno altrettanto beneficio dal mercato rialzista, ma saranno meno penalizzati quando il mercato cambierà direzione.

Eccomi qui, quindi, con titoli azionari snobbati dal mercato, distribuiti in diversi paesi, a volte ancora con poche grandi capitalizzazioni, ma sempre più piccole. Geograficamente, il peso si sta chiaramente spostando dall'Occidente (Stati Uniti) all'Oriente (Europa e Giappone). Nella terra del Sol Levante, troviamo una quantità piuttosto fenomenale di aziende interessanti che non sono emerse dall'ultima pioggia e che sono state completamente svendute dopo la lunga fase di deflazione e mercato ribassista seguita agli anni '90.

Da una prospettiva settoriale, rimango ben posizionato nei beni di consumo deperibili, in particolare alimentari, e ora sto anche muovendo i primi passi nel settore finanziario, uno dei principali assenti dal mio portafoglio fino ad ora. Il motivo è semplice: i fondamentali sono migliorati significativamente dopo la crisi del debito e dei mutui subprime, e alcuni titoli azionari sono ancora trascurati dal mercato.

Si tratta di un movimento notevole, ma è relativo al periodo di tempo in cui si detengono i titoli. Finora ho effettuato più vendite che acquisti, quindi ho ancora un sacco di liquidità da utilizzare quando si presenteranno le opportunità.

Presenterò presto il nuovo portafoglio, una volta completati tutti gli aggiustamenti. In futuro, descriverò più dettagliatamente anche gli acquisti/vendite di ogni posizione. A breve pubblicherò anche una lunga serie di articoli su come diversificare il portafoglio per proteggersi dai rischi di mercato.

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