Analisi Hormel Foods Corp (HRL:NYQ).

L'azienda Alimenti Hormel Hormel Foods Corporation è un'azienda alimentare americana con sede nel Minnesota sud-orientale, negli Stati Uniti. È nota per i suoi prodotti di massa, in particolare per il suo marchio di carne precotta, la cui vendita iniziò nel 1926. L'azienda fu fondata da George A. Hormel nel 1891 come George A. Hormel & Company in Minnesota. Solo nel 1993 cambiò il nome in Hormel Foods Corporation. Commercializza prodotti con diversi marchi, tra cui Chi-Chi's, Dinty Moore, Farmer John, Jennie-O, Lloyd's, Spam, Stagg e Hormel. Conta 20.000 dipendenti in tutto il mondo. L'81% delle famiglie americane ha un prodotto Hormel in casa.

Hormel è attualmente quotata a 21,4 volte gli utili ricorrenti, 10,1 volte il valore contabile tangibile, 2 volte il fatturato e 23 volte il flusso di cassa libero. È un prezzo piuttosto alto, ma comunque piuttosto buono rispetto al resto del mercato statunitense, soprattutto perché abbiamo a che fare con un'aristocratica... Questa azienda ha, infatti, aumentato il suo dividendo per ben 51 anni consecutivi.

La resa non è eccezionale, con solo 1,9%, ma è spiegata da un rapporto di pagamento di 41% rispetto agli utili e di 44% rispetto al flusso di cassa libero. Ciò significa che Hormel ha ancora ampi margini per continuare ad aumentare il suo dividendo in futuro, anche in caso di un duro colpo. L'azienda americana non è quindi pronta a perdere la sua corona. Inoltre, negli ultimi cinque anni, Hormel ha aumentato le sue distribuzioni a un tasso annuo sostenuto di 16,9%.

Proprio come il dividendo, anche gli utili, le riserve di liquidità e il valore degli asset crescono nel lungo termine, a dimostrazione della solidità del modello di business del colosso americano. L'azienda riesce a creare valore per i suoi azionisti nel lungo termine, e questo si riflette nel prezzo delle azioni, più che triplicato negli ultimi dieci anni (mentre l'indice S&P 500 è solo raddoppiato). Se andiamo ancora più indietro, possiamo addirittura vedere che HRL ha guadagnato oltre 2.000 TP3T negli ultimi trent'anni (rispetto ai 1.000 TP3T dell'indice S&P).

Le riserve di liquidità sono sufficienti, ma non straordinarie, con un indice di liquidità corrente pari a 1,9 (un calo molto lieve) e un indice di liquidità ridotto a 1,05. margine lordo Anche il rendimento delle attività è in leggero calo, attestandosi a 21.861 TP3T, per un margine netto di 9.241 TP3T. Anche il rendimento delle attività è in calo, attestandosi a 12.141 TP3T, per un apprezzabile ritorno sul capitale proprio di 181 TP3T.

Il rapporto debito/attivo a lungo termine è in calo, attestandosi a 3,58%. Grazie all'abbondante flusso di cassa libero generato, Hormel sarebbe teoricamente in grado di rifare il bilancio in meno di quattro mesi! Questo riflette la solidità dell'azienda. Nonostante il basso indebitamento, l'azienda alimentare non ha dovuto finanziare la propria espansione con altri mezzi, come un aumento di capitale. Il numero di azioni in circolazione è infatti stabile da diversi anni, evitando così qualsiasi diluizione del patrimonio netto.

Hormel, con una storia lunga tre secoli, opera in un settore fortemente difensivo, il che si traduce in un beta basso (0,47). Dispone di un portafoglio diversificato di marchi, consolidati negli Stati Uniti e in altri paesi. Questo rende difficile per i nuovi concorrenti competere con questo colosso. Anche i rischi di obsolescenza tecnologica sono relativamente bassi. HRL è il tipo di titolo che si può acquistare e dimenticare.

Detto questo, come accennato all'inizio dell'articolo, il titolo è scambiato a un prezzo piuttosto elevato. Al momento, non si tratta chiaramente di un'opportunità di acquisto. Tuttavia, nonostante il prezzo, data la qualità e la storia dell'azienda, ritengo che valga ancora la pena detenerlo.