Portafogli: situazione al 01.04.2025

"Gli Stati Uniti sono sul punto di una rimonta come il mondo non ha mai visto e potrebbe non vedere mai più."Trump davanti al Congresso, 4 marzo 2025)

L'S&P 500 ha appena registrato il suo peggior mese dal 2022, con una perdita di -7,49% (in CHF). Ci auguriamo che gli Stati Uniti non debbano sperimentare questo tipo di rimonta per un po'.

La buona notizia è che l'azione Tesla continua a scendere, privando Musk dei suoi numerosi miliardi. Quando il prezzo di questo titolo sopravvalutato scenderà di altre cinque volte, potrei prendere in considerazione l'acquisto. O no.

È davvero divertente sentire il leader del DOGE parlare di schema Ponzi riguardante la previdenza sociale statunitense, quando in realtà ha creato la sua fortuna grazie a uno schema piramidale, grazie all'afflusso di denaro dai piccioni azionisti di Tesla.

Sulla base di queste bellissime parole, faremo il punto su questo particolare mese di marzo, cercando di vedere le cose un po' più chiaramente, se possibile.

Performance del mese scorso (portafogli e benchmark - in CHF)

IL Portafoglio determinante conclut ce mois de mars avec une perte de -1.04% (en CHF). Le PP 2.x Questa volta ha ottenuto un risultato meno buono, con -1.69%. Questa differenza è spiegata dalla natura particolarmente resiliente del PFD, grazie ad alcune delle sue strategie, come vedremo più avanti.

Nonostante i numeri negativi, i nostri due portafogli hanno ottenuto risultati significativamente superiori a tutti i nostri benchmark, grazie alle loro virtù difensive.

• Portafogli :
  • Portafoglio determinante : -1.04%
  • PP 2.x : -1.69%
• Parametri di riferimento :
  • MSCI Svizzera: -1,91%
  • S&P 500: -7,49%
  • VT : -5.47%
  • 60/40 "Boglehead : -3.58%

Principali strategie di portafoglio (ultimo mese - in CHF)

• Blue Chip: -1.66%
• Micro condensatori: -12.29%
• Segnale di trading automatico: 0,39%
• Oro: 7.23%
• Obbligazioni svizzere: -1,31%
• Immobiliare Svizzero: 1.08%
• Lungo / Corto: -0,5%

IL Patatine blu hanno retto piuttosto bene, nonostante la loro forte componente americana. Va detto che l'intera strategia è stata trasferita in cassa nel corso del mese, il che ha permesso di limitare i costi.

D'altra parte, il Micro tappi sono deludenti per il terzo mese consecutivo. Se non sbaglio, questa è la peggiore performance mensile di questa strategia da quando ho iniziato a usarla. Il mese scorso mi chiedevo se si trattasse semplicemente di un'oscillazione del pendolo, ma ho sempre più la sensazione che la macchina sia inceppata a causa delle politiche di Trump (se così si possono chiamare).

Le microcap sono più reattive rispetto ad altre società e gli investitori stanno attualmente fuggendo il rischio a favore di titoli considerati più sicuri. Fai attenzione, perché, come ho detto di recente, i microcap possono essere un indicatore anticipatore di ciò che accadrà nel mercato generale. Tendono a reagire più velocemente e con più forza, ma anche a riprendersi prima e ben oltre altri valori.

Finora la componente statunitense della strategia Micro Caps è stata fortemente predominante, il che ha influito sui risultati. Fortunatamente, le azioni europee hanno avuto performance decisamente migliori. Questo approccio ha bisogno di tempo per adattarsi alle nuove realtà (e lo sta già facendo).

IL Trading automatico di segnali sta andando molto bene, soprattutto se confrontato con il suo indice di riferimento, l'S&P 500 (0,39% contro -7,49%). Questo approccio si è rivelato particolarmente efficace nel prevedere l'arrivo della tempesta, consentendo di ripararsi rapidamente.

Questo vale anche per oro che continua a godere di un ottimo slancio. L'oro non è solo una risorsa in tempi difficili, ma beneficia anche senza dubbio di un sostegno strutturale, in un contesto di persistenti sfide all'egemonia del dollaro. Trump, con la sua semplicistica convinzione che il commercio internazionale sia un gioco a somma zero, sta allontanando i paesi di tutto il mondo dagli Stati Uniti (e quindi dal dollaro).

L'Immobiliare svizzero anche per me è stato un mese positivo, ancora una volta. L'introduzione di questa strategia continua ad apportare benefici all'intero PF. La pietra è un po' come l'oro; è tangibile e rassicurante in questi tempi. A ciò si aggiunge il contesto favorevole per il mercato immobiliare svizzero, grazie alla politica sempre più accomodante della Banca Nationale Suisse ha appena abbassato nuovamente il suo tasso chiave, da 0,5 a 0,25%. Ciò è in netto contrasto con quanto avviene negli Stati Uniti, dove la Fed ha mantenuto invariato il suo tasso e l'inflazione è di nuovo in aumento, anche prima che i dazi di Trump entrassero in vigore.

IL obbligazioni svizzere sono ancora indietro per il momento, ma si tratta di una posizione decisamente minoritaria.

La nuova strategia Lungo/Corto ha retto piuttosto bene anche rispetto al mercato nel suo complesso, in particolare rispetto al suo benchmark, l'S&P 500. Ovviamente, è stata la parte "Short" a prevalere ed è riuscita a minimizzare le perdite complessive.

Infine, va notato che il portafoglio contiene attualmente più di un terzo di liquidità. Ciò ci consente di affrontare con maggiore calma la tempesta attuale e di cogliere le opportunità quando si presentano.

Portafoglio determinante (da inizio anno - in CHF)

Dall'inizio di quest'anno, il determinazione del portafoglio mantiene un risultato leggermente positivo, con 1,14% in CHF. Questo risultato è meno positivo rispetto all'MSCI Switzerland (9,84%), che aveva registrato buone performance a gennaio e febbraio, grazie a un rimbalzo, dopo un 2024 deludente. Ma è significativamente migliore dell'S&P 500, che ha perso -6,68% in CHF dall'inizio dell'anno.

Portafoglio determinante (dal lancio - in CHF)

Il portafoglio chiave in la sua nuova configurazione da ottobre 2024Sono stati raggiunti i seguenti risultati (in franchi svizzeri):

• Performance annualizzata (%): 13,06 (MSCI Svizzera: 10,08)
• Drawdown massimo (%): -3,84 (MSCI Svizzera: -7,99)
• Deviazione standard (%): 9,89 (MSCI Svizzera: 10,19)
• Sharpe ratio: 1,04 (MSCI Svizzera: 0,89)
• Correlazione con MSCI Svizzera: 0,30