Di solito non sono il tipo che cambia le proprie strategie di investimento in base alle decisioni politiche. Tuttavia, le recenti divagazioni dell'uomo dai capelli dorati mi portano a credere che le sue scelte non avranno solo ripercussioni cicliche, ma che potrebbero anche generare conseguenze strutturali.
Il calo simultaneo del valore del dollaro, delle azioni e dei titoli del Tesoro USA sembra rivelare una crescente avversione degli investitori verso le attività statunitensi. È innegabile che una parte transitoria possa spiegare questa situazione. Non siamo ancora arrivati al punto in cui il dollaro abbia perso il suo status di valuta di riserva. Tuttavia, questo fenomeno è abbastanza insolito da indurci a prendere le distanze dagli Stati Uniti. Anche dal punto di vista ideologico, questo sembra coerente.
Quindi ho preso la decisione di modificare il Portafoglio determinante riducendo gradualmente e moderatamente la quota di lavoratori americani. Questo approccio si tradurrà in un leggero aumento dell'allocazione alle azioni nei paesi sviluppati, esclusi gli Stati Uniti. Inoltre, il ruolo dell'oro, già integrato nel portafoglio, verrà in qualche modo rafforzato attraverso il Trading Auto Signal.
Il metallo giallo è un alleato nei periodi di incertezza, come quello attuale. Può, almeno in parte, sostituire il dollaro e i titoli del Tesoro USA come bene rifugio. Inoltre, riveste un'importanza notevole nel lungo termine, soprattutto in caso di un deprezzamento prolungato del dollaro.
Di fronte a queste incertezze e alla crescente avversione verso gli asset statunitensi, è necessario un approccio proattivo e ponderato. La diversificazione è, come sempre, essenziale per navigare in acque agitate. Aumentando l'esposizione ad asset al di fuori degli Stati Uniti e facendo affidamento su beni rifugio come l'oro, possiamo prepararci meglio a possibili turbolenze economiche future.
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In questo caso, non è un problema che l'oro sia quotato in USD?
L’or a une valeur intrinsèque. Son prix en dollars s’adapte en fonction non seulement de l’offre et la demande pour le métal jaune, mais aussi en fonction de la variation de la devise dans laquelle il est échangé. Un dollar qui s’affaiblit a donc tendance à renchérir l’or (en $) et vice-versa.
Il est possible de couvrir contre le risque de change, par exemple avec un ETF comme AUCHAH (en CHF sur la bourse suisse). Mais les frais supplémentaires engendrés font perdre tout le bénéfice de la couverture. Ceci est d’autant plus vrai que, comme je l’ai dit, l’or a une valeur intrinsèque, peu importe la devise.
Ainsi, depuis 2010, l’or a pris plus de 150% en dollars, le dollar a perdu près de 20% par rapport au CHF et AUCHAH a gagné « seulement » 90%.
Si l’or a une valeur intrinsèque, lorsque sa valeur augmente ne devrait-elle pas augmenter dans TOUTES les monnaies?
Peut-on trouver de l’or quoté directement en CHF et pas en conversion de sa valeur USD en CHF?
Généralement oui, il devrait augmenter dans toutes les monnaies, sauf si la monnaie en question se valorise par rapport aux autres. Dans ce cas l’or pourrait donner l’impression de stagner dans cette monnaie, voire de régresser. De même si cette monnaie se dévalorise, on pourrait avoir l’impression que l’or grimpe dans cette monnaie, alors que par rapport aux autres monnaies, le prix de l’or resterait stable, voir baisserait.
C’est pour cela qu’on dit que l’or a une valeur intrinsèque. Il suit son propre chemin, peu importe les politiques monétaires respectives. J.-M. Eveillard, un investisseur français de calibre international, considère l’or comme une monnaie et je trouve cette image assez parlante. Mais par rapport aux monnaies fiducaires, il a énorme avantage : il ne se dévalorise pas sur le long terme.
Comme l’or s’échange au niveau mondial et que le dollar est la devise de référence dans les échanges globaux, le prix de l’once est la plupart du temps affiché en USD. De ce fait, les ETFs en or sont, à ma connaissance, cotés en USD, sauf lorsqu’ils sont couverts dans une autre monnaie, comme AUCHAH que j’ai mentionné dans mon dernier message. AUCHAH s’échange donc en CHF. Mais comme je l’ai déjà souligné, le prix à payer pour cette couverture n’en vaut pas la peine, puisqu’il grève de manière assez importante les résultats. De plus, comme l’or est déjà quelque part une couverture vis-à-vis du dollar, cela n’amène pas vraiment de plus-value, bien au contraire.