Portafogli: situazione al 01.05.2025

"Renderemo l'America di nuovo grande, più grande di quanto non sia mai stata (...). Il mercato esploderà" (Trump alla Casa Bianca, 2 aprile 2025 = "Giorno della Liberazione")

Bisognerà aspettare e vedere. Per ora si tratta per lo più di un giro sulle montagne russe, a seconda dei post pubblicati sul Social Kit. Dire che il mercato è manipolato è un eufemismo. "QUESTO È UN OTTIMO MOMENTO PER COMPRARE", ha detto il cowboy appena prima di interrompere la sua valutazione, facendo sì che i suoi amici insider diventassero miliardi più ricchi nel giro di pochi secondi. Come se ne avessero ancora bisogno.

Avevo già dei dubbi cinque anni fa, durante il primo mandato di Trump, sulla sua influenza maligna ed egoistica sul mercato. Oggi sta diventando sempre più evidente. Soprattutto da quando ha nuovamente puntato sulle criptovalute, che per loro natura sono ancora più opache e soggette a malversazioni.

Trump potrebbe dare agli americani l'illusione di aver limitato i danni ad aprile, nonostante tutto il caos che ha combinato. In effetti, l'indice S&P 500 ha perso poco meno di 1% in dollari. Tuttavia, bisogna dimenticare che nello stesso periodo il dollaro è crollato drasticamente rispetto alle altre valute. In altre parole, gli americani ora sono meno ricchi e pagheranno ancora di più per le importazioni, per non parlare delle tariffe doganali. Nei confronti del franco svizzero, il dollaro statunitense ha perso quasi 6,5% ad aprile. Questo è tutt'altro che banale.

Pertanto, l'indice S&P 500 ha registrato ancora una volta una performance catastrofica ad aprile, con una perdita di -7,5% (in CHF). Non è esattamente ciò che ci si aspetterebbe quando si dice che il mercato è in forte espansione. A meno che Trump non intendesse "verso il basso".

Performance del mese scorso (portafogli e benchmark - in CHF)

IL Portafoglio determinante chiude questo mese di febbraio con una perdita di -1,17% (in CHF). IL PP 2.x ha sofferto significativamente di più, con una perdita di -4,42%. Questa differenza è spiegata dalla natura particolarmente resiliente del PFD, grazie ad alcune delle sue strategie, come vedremo più avanti.

Al contrario, attraverso la PP 2.x vediamo i limiti della gestione "Buy & Hold". Ciò risulta ancora più evidente se analizziamo le prestazioni dei nostri vari benchmark, che mostrano risultati piuttosto miseri. PP 2.x, anche seguendo questo approccio, ottiene comunque un punteggio migliore del 60/40 presumibilmente difensivo di Boglehead.

• Portafogli :
  • Portafoglio determinante : -1.17%
  • PP 2.x : -4.42%
• Parametri di riferimento :
  • MSCI Svizzera: -2,97%
  • S&P 500: -7,50%
  • VT : -6.17%
  • 60/40 "Boglehead : -5.91%

Principali strategie di portafoglio (ultimo mese - in CHF)

• Blue Chip: 0%
• Micro condensatori: -2.43%
• Segnale di trading automatico: -0,71%
• Oro: -1.63%
• Obbligazioni: 2.53%
• Immobiliare Svizzero: -1.91%
• Lungo / Corto: -2.8%

Come il mercato nel suo complesso, la maggior parte delle strategie ha registrato perdite nel mese precedente. Tuttavia, il PFD ha retto relativamente bene rispetto agli indici azionari. Infatti, nonostante molti degli approcci seguiti abbiano chiuso in rosso, hanno tutti ottenuto un risultato migliore rispetto ai parametri di riferimento. Ciò è particolarmente vero in relazione al mercato statunitense, globale (VT) e persino al mercato "Boglehead" 60/40. Come ho detto sopra, questo ci mostra i limiti dell'approccio Buy & Hold.

L'altro aspetto che spiega la resilienza del PF è la sua attuale quota significativa di liquidità, pari a quasi 40%. Ciò ci consente di affrontare con maggiore calma la tempesta attuale e di cogliere le opportunità quando si presentano.

Portafoglio determinante (da inizio anno - in CHF)

Dall'inizio di quest'anno, il determinazione del portafoglio mostra un risultato appena negativo, con -0,05% in CHF. Questo risultato è meno positivo rispetto all'MSCI Switzerland (6,69%), che aveva registrato buone performance a gennaio e febbraio, grazie a un rimbalzo, dopo un deludente 2024. Ma è significativamente migliore dell'S&P 500, che ha perso -13,68% in CHF dall'inizio dell'anno.

Portafoglio determinante (dal lancio - in CHF)

Il portafoglio chiave in la sua nuova configurazione da ottobre 2024Sono stati raggiunti i seguenti risultati (in franchi svizzeri):

• Performance annualizzata (%): 8,79 (MSCI Svizzera: 2,98)
• Drawdown massimo (%): -6,62 (MSCI Svizzera: -15,16)
• Deviazione standard (%): 8,05 (MSCI Svizzera: 15,01)
• Sharpe ratio: 1,59 (MSCI Svizzera: 1,03)
• Correlazione con MSCI Svizzera: 0,15

Mentre scrivo queste righe, i futures statunitensi mostrano una forte crescita, grazie ai risultati di Microsoft e Meta. Corollario: l'oro andrà all'inferno. Ma non dobbiamo dimenticare che proprio ieri il mercato americano è sceso di 2 punti in seguito alla pubblicazione del PIL americano, per poi riprendersi in maniera molto decisa a fine seduta. Insomma, come ho detto nell'introduzione, è come essere sulle montagne russe. Mi ricorda un po' il 2020, ma soprattutto il 2008. Quindi è meglio essere cauti, soprattutto perché mancano ancora quattro anni di Trump, meno 100 giorni.