Micro Caps em 2025: Desempenho alarmante e perspectivas para uma possível crise econômica

As microcaps, empresas com capitalização de mercado inferior a US$ 300 milhões, começam 2025 com um tom preocupante. Seu desempenho está significativamente abaixo dos níveis habituais, especialmente em comparação com oano anterior.

Podemos estar testemunhando uma correção temporária, um ajuste após vários meses de desempenho superior. No entanto, também é possível que isso reflita um problema mais profundo. Estamos à beira de vivenciar uma crise sistêmica na era da... Trunfo 2.0, marcada por insegurança, imprevisibilidade e risco de recessão? A estratégia focada em microcaps permanece relevante em 2025? Para entender melhor essa questão, vamos refletir e dar um passo para trás.

01.01.2025 - 21.03.2025

Este ano, observamos que o Russell Micro Index e nossa estratégia de Micro Caps sofreram um declínio mais rápido e pronunciado do que o índice de referência dos EUA, o S&P 500. Vale lembrar que esse fenômeno é relativamente comum. De fato, certas small caps, particularmente aquelas listadas na Nasdaq, tendem a apresentar um declínio volatilidade aumentaram em relação às suas contrapartes maiores. Já testemunhamos essa dinâmica de queda mais acentuada e rápida em crises anteriores, como demonstraremos a seguir. Isso também pode indicar que uma queda significativa é esperada este ano para o mercado como um todo.

01.01.2022 - 31.12.2023

Em 2022, a queda do mercado de ações causada pelo aumento das taxas de juros já havia evidenciado esse fenômeno. A estratégia Micro Cap caiu rápida e drasticamente, sofrendo perdas maiores do que as registradas pelo Russell Micro Index. Embora o S&P 500 também tenha sofrido queda, conseguiu limitar suas perdas em comparação com as small caps.

No entanto, no outono de 2022, a estratégia Micro Caps começou a se recuperar fortemente, alcançando o Russell Micro Caps Index antes do final do ano e também ultrapassando o S&P 500. Na primavera de 2023, a estratégia Micro Caps estava claramente de volta ao verde, enquanto o S&P 500 e o Russell Micro Index continuavam a se mover no vermelho.

01.11.2007 - 30.04.2011

O fenômeno atingiu uma intensidade particularmente pronunciada durante a crise do subprime. A estratégia Micro Cap entrou em colapso rapidamente, atingindo o fundo do poço em 2008. Embora o Russell Micro tenha se mantido um pouco, atingiu, com alguns meses de atraso, um nível semelhante ao da estratégia Micro Cap na primavera de 2009. A perda foi então de mais de 60 bilhões de dinares. O S&P, por sua vez, se manteve um pouco melhor, mas ainda caiu quase 50 bilhões de dinares.

No entanto, a partir de abril de 2009, a estratégia Micro Caps experimentou uma recuperação notável, superando rapidamente o Russell Micro e, em seguida, o S&P 500 após alguns meses. Em abril de 2011, a estratégia havia eliminado completamente suas perdas abismais, enquanto o Russell Micro e o S&P 500 permaneciam estagnados em território claramente negativo.

Conclusão

Muitas nuvens negras se acumulam sobre nós neste momento. No entanto, continua difícil prever se e quando o fogo se espalhará pela casa. A estratégia de microcaps pode, às vezes, ser um indicador precoce de um mercado em baixa, como vimos em 2022 e, especialmente, em 2008. Dito isso, ainda é muito cedo para determinar se tal tendência se materializará desta vez.

Se for esse o caso, no entanto, os exemplos acima devem servir de guia. Após um período inicial de turbulência, as microcaps estão passando por uma recuperação muito forte. Além disso, vale ressaltar que o negócio de microcaps frequentemente se concentra no mercado doméstico. Este é um bom ponto a ser considerado na era do neoprotecionismo e das taxas alfandegárias.