Normalmente não sou de mudar minhas estratégias de investimento com base em decisões políticas. No entanto, os devaneios recentes do homem de cabelos dourados me levam a crer que suas escolhas não terão apenas repercussões cíclicas, mas também poderão gerar consequências estruturais.
O declínio simultâneo no valor do dólar, das ações e dos títulos do Tesouro dos EUA parece revelar uma crescente aversão entre os investidores em relação aos ativos dos EUA. É inegável que uma parte transitória pode explicar esta situação. Ainda não chegamos ao ponto em que o dólar perdeu seu status de moeda de reserva. No entanto, esse fenômeno é incomum o suficiente para nos fazer dar um passo para trás em relação aos Estados Unidos. Ideologicamente, isso também parece coerente.
Então tomei a decisão de ajustar o Portfólio determinante reduzindo gradual e moderadamente a proporção de trabalhadores americanos. Essa abordagem resultará em um ligeiro aumento na alocação de ações em países desenvolvidos, excluindo os Estados Unidos. Além disso, o papel do ouro, já integrado ao portfólio, será de certa forma reforçado pelo Sinal Automático de Negociação.
O metal amarelo é um aliado em momentos de incerteza, como o atual. Ele pode, pelo menos em parte, servir como um substituto para o dólar e os títulos do Tesouro dos EUA como um porto seguro. Além disso, é de grande importância no longo prazo, principalmente no caso de uma desvalorização prolongada do dólar.
Diante dessas incertezas e da crescente aversão aos ativos dos EUA, é necessária uma abordagem proativa e ponderada. A diversificação é, como sempre, essencial para navegar em águas turbulentas. Ao aumentar a exposição a ativos fora dos Estados Unidos e confiar em portos seguros como o ouro, podemos nos preparar melhor para potenciais turbulências econômicas futuras.
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Nesse caso, não é um problema que o ouro seja cotado em USD?
L’or a une valeur intrinsèque. Son prix en dollars s’adapte en fonction non seulement de l’offre et la demande pour le métal jaune, mais aussi en fonction de la variation de la devise dans laquelle il est échangé. Un dollar qui s’affaiblit a donc tendance à renchérir l’or (en $) et vice-versa.
Il est possible de couvrir contre le risque de change, par exemple avec un ETF comme AUCHAH (en CHF sur la bourse suisse). Mais les frais supplémentaires engendrés font perdre tout le bénéfice de la couverture. Ceci est d’autant plus vrai que, comme je l’ai dit, l’or a une valeur intrinsèque, peu importe la devise.
Ainsi, depuis 2010, l’or a pris plus de 150% en dollars, le dollar a perdu près de 20% par rapport au CHF et AUCHAH a gagné « seulement » 90%.
Si l’or a une valeur intrinsèque, lorsque sa valeur augmente ne devrait-elle pas augmenter dans TOUTES les monnaies?
Peut-on trouver de l’or quoté directement en CHF et pas en conversion de sa valeur USD en CHF?
Généralement oui, il devrait augmenter dans toutes les monnaies, sauf si la monnaie en question se valorise par rapport aux autres. Dans ce cas l’or pourrait donner l’impression de stagner dans cette monnaie, voire de régresser. De même si cette monnaie se dévalorise, on pourrait avoir l’impression que l’or grimpe dans cette monnaie, alors que par rapport aux autres monnaies, le prix de l’or resterait stable, voir baisserait.
C’est pour cela qu’on dit que l’or a une valeur intrinsèque. Il suit son propre chemin, peu importe les politiques monétaires respectives. J.-M. Eveillard, un investisseur français de calibre international, considère l’or comme une monnaie et je trouve cette image assez parlante. Mais par rapport aux monnaies fiducaires, il a énorme avantage : il ne se dévalorise pas sur le long terme.
Comme l’or s’échange au niveau mondial et que le dollar est la devise de référence dans les échanges globaux, le prix de l’once est la plupart du temps affiché en USD. De ce fait, les ETFs en or sont, à ma connaissance, cotés en USD, sauf lorsqu’ils sont couverts dans une autre monnaie, comme AUCHAH que j’ai mentionné dans mon dernier message. AUCHAH s’échange donc en CHF. Mais comme je l’ai déjà souligné, le prix à payer pour cette couverture n’en vaut pas la peine, puisqu’il grève de manière assez importante les résultats. De plus, comme l’or est déjà quelque part une couverture vis-à-vis du dollar, cela n’amène pas vraiment de plus-value, bien au contraire.