Carteiras: situação em 01.05.2025

"Vamos tornar a América grande novamente, maior do que nunca foi (...). O mercado vai explodir" (Trunfo na Casa Branca, 2 de abril de 2025 = "Dia da Libertação")

Teremos que esperar para ver. Por enquanto, é mais uma montanha-russa, dependendo das postagens publicadas no Social Kit. Dizer que o mercado é manipulado é pouco. "ESTE É UM ÓTIMO MOMENTO PARA COMPRAR", disse o cowboy pouco antes de pausar sua precificação, deixando seus amigos insiders bilhões mais ricos em questão de segundos. Como se ainda precisassem disso.

Eu já tinha dúvidas cinco anos atrás, durante o primeiro mandato de Trump, sobre sua influência maliciosa e egoísta no mercado. Hoje isso está se tornando cada vez mais óbvio. Principalmente porque ele voltou a mirar nas criptomoedas, que são por natureza ainda mais opacas e propensas a apropriação indébita.

Trump pode dar aos americanos a ilusão de que limitou os danos em abril, apesar de toda a confusão que causou. De fato, o S&P 500 perdeu pouco menos de 1% em dólares. No entanto, isso é esquecer que o dólar caiu drasticamente ao mesmo tempo em relação a outras moedas. Em outras palavras, os americanos agora estão menos ricos e pagarão ainda mais pelas importações, sem mencionar as tarifas alfandegárias. Em relação ao franco suíço, o dólar perdeu quase 6,51 TP3T em abril. Isso está longe de ser trivial.

Assim, o S&P 500 registrou novamente um desempenho catastrófico em abril, com uma perda de -7,5% (em CHF). Não é exatamente isso que você esperaria quando diz que o mercado está crescendo. A menos que Trump quisesse dizer "para baixo".

Desempenho do mês passado (carteiras e benchmarks - em CHF)

O Portfólio determinante conclui este mês de fevereiro com uma perda de -1,17% (em CHF). O PP 2.x sofreu significativamente mais, com uma perda de -4.42%. Essa diferença é explicada pela natureza particularmente resiliente do PFD, graças a algumas de suas estratégias, como veremos mais adiante.

Pelo contrário, através da PP 2.x vemos os limites da gestão "Buy & Hold". Isso fica ainda mais óbvio quando olhamos para o desempenho de nossos vários benchmarks, que mostram resultados bastante ruins. O PP 2.x, mesmo seguindo essa abordagem, ainda obtém uma pontuação melhor do que os 60/40 supostamente defensivos do Boglehead.

• Carteiras :
  • Portfólio determinante : -1.17%
  • PP 2.x : -4.42%
• Referências :
  • MSCI Suíça: -2.97%
  • S&P 500: -7,50%
  • TV : -6.17%
  • 60/40 "Cabeça de Bogle" : -5.91%

Detalhes das estratégias do Portfólio Determinante (mês anterior - em CHF)

• Blue Chips: 0%
• Microcápsulas: -2.43%
• Sinal de negociação automática: -0,71%
• Ouro: -1.63%
• Títulos: 2.53%
• Imobiliária Suíço: -1.91%
• Longo / Curto: -2,8%

Assim como o mercado como um todo, a maioria das estratégias apresentou perdas no mês passado. No entanto, o PFD se manteve relativamente bem em comparação aos índices de ações. De fato, embora muitas das abordagens seguidas tenham terminado no vermelho, todas elas alcançaram um resultado melhor do que os benchmarks. Isto é especialmente verdadeiro em relação aos EUA, ao mercado global (VT) e até mesmo ao mercado 60/40 "Boglehead". Como eu disse acima, isso nos mostra os limites da abordagem Buy & Hold.

O outro aspecto que explica a resiliência do PF é sua atual parcela significativa de dinheiro, com quase 40%. Isso nos permite enfrentar a tempestade atual com mais calma e aproveitar as oportunidades quando elas surgem.

Carteira determinante (acumulado no ano - em CHF)

Desde o início deste ano, a determinação do portfólio mostra um resultado quase negativo, com -0,05% em CHF. Isso é menos bom do que o MSCI Suíça (6,69%), que teve um bom desempenho em janeiro e fevereiro, graças a uma recuperação, após um decepcionante 2024. Mas é significativamente melhor do que o S&P 500, que perdeu -13,68% em CHF desde o início do ano.

Portfólio determinante (desde o lançamento - em CHF)

O portfólio determinante, em sua nova configuração desde outubro de 2024, exibe os seguintes resultados interessantes (em francos suíços):

• Desempenho anualizado (%): 8,79 (MSCI Suíça: 2,98)
• Redução máxima (%): -6,62 (MSCI Suíça: -15,16)
• Desvio padrão (%): 8,05 (MSCI Suíça: 15,01)
• Índice de Sharpe: 1,59 (MSCI Suíça: 1,03)
• Correlação com MSCI Suíça: 0,15

Enquanto escrevo estas linhas, os futuros dos EUA estão mostrando forte crescimento, graças aos resultados da Microsoft e da Meta. Corolário: o ouro está indo para o inferno. Mas não podemos esquecer que ontem mesmo o mercado americano caiu 2 pontos após a publicação do PIB americano, antes de se recuperar muito fortemente no final da sessão. Resumindo, como eu disse na introdução, é uma montanha-russa. Isso me lembra um pouco de 2020, mas principalmente de 2008. Então é melhor manter a cautela, principalmente porque ainda temos quatro anos de Trump pela frente, menos 100 dias.