Uma semana negra para os defensivos e para o dólar

Abbott, uma promessa para a vida... Agarremo-nos a este lema e projetemos-nos num futuro de dividendos regulares, porque por enquanto você só precisa mostrar realismo e humildade. Estivemos mal em todos os aspectos na semana passada, o que se soma a várias outras semanas decepcionantes e nos deixou com um desempenho bem abaixo de nossas expectativas.

É claro que não devemos concentrar-nos no desempenho a curto prazo, mas a verdade é que, a este ritmo, também nos estamos a afastar dos nossos objectivos a longo prazo. O problema recorrente da fraqueza do dólar levanta agora a questão de uma modificação do nosso algoritmo. Na verdade, actualmente, os critérios fundamentais ligados aos dividendos e à volatilidade são claramente a favor dos títulos americanos, e por um bom motivo: eles pagam melhor, por mais tempo e em maior quantidade. Dito isso, é muito bom ganhar cada vez mais dólares, mas se eles valem menos, não estamos avançando, nem mesmo retrocedendo...

Por outro lado, devemos ter cuidado com mudanças demasiado repentinas nas estratégias após alguns reveses sucessivos. A experiência mostra que esta é a forma mais segura de perder ainda mais no longo prazo. Um tipo de investimento pode apresentar desempenho inferior em um período e brilhar em outro. Atualmente, as ações defensivas e o dólar não estão comemorando, mas podem estar amanhã. Mudar a sua abordagem com muita facilidade também pode ser perigoso.

Lembremos também que, embora importante, o desempenho do nosso portfólio é, aos nossos olhos, apenas uma consequência de uma boa política de investimento em dividendos. O que importa primeiro é a renda. que recebemos regularmente desses títulos. Deste ponto de vista, continuamos numa trajetória positiva, apesar da queda do dólar.

Iremos, portanto, reflectir nas próximas semanas sobre outras formas de proteger os nossos portfólio contra a queda do dólar. A próxima introdução planeada de títulos canadianos, embora positiva para a diversificação monetária, não mudará o problema. Tal como os títulos europeus e suíços, não se comparam aos aristocratas dos EUA. Comprar títulos relacionados a commodities pode ser outra solução. Chevron (NYSE:CVX) ou Sunoco (NYSE:SXL) superaram nossa melhor posição, Séculolink (NYSE:CTL) desde que os monitoramos em nosso portfólio. Devido à sua elevada volatilidade, no entanto, estes títulos sempre estiveram longe de estar numa posição de “compra”. Adquiri-los significaria, portanto, aceitar de facto uma volatilidade mais elevada, que é precisamente o que procurávamos evitar até agora.

Por último, voltemos a salientar que uma abordagem de longo prazo significa aproveitar as boas oportunidades oferecidas pelo mercado. Podemos considerar a fraqueza do dólar como uma oportunidade para comprar ações de qualidade a preços de pechincha, desde que esta fraqueza não seja estrutural, o que está longe de ser óbvio...