Performance 2025 : nos portefeuilles battent le S&P 500

L'année 2025 s'achève sur des résultats contrastés mais globalement satisfaisants pour nos deux portefeuilles. Le PFD termine à +9.17% et le PP 2.x à +10.54% en francs suisses, surpassant nettement le S&P 500 (+2.77%) et l'indice mondial (+6.89%). Seul le MSCI Switzerland (+16.05%) réalise une année exceptionnelle, porté par un effet de rattrapage. Retour sur les performances mensuelles, les stratégies gagnantes et les enseignements à tirer pour 2026.

Performance du mois écoulé (portefeuilles et benchmarks - en CHF)

Le PFD clôture le mois de décembre sur une note assez correcte. Il surclasse très nettement le S&P 500 et l'indice mondial, mais se fait bien distancer par l'indice helvétique, qui a connu une nouvelle fois un mois incroyable.

Le PP 2.x a connu en revanche beaucoup plus de difficultés, subissant une prise de bénéfices après un mois de novembre excellent.

Détail des stratégies du PFD (mois écoulé - en CHF)

• Blue Chips : performance très contrastée parmi les titres, oscillant entre le très bon et le moins bon. On finit sur une note négative (-0.41%).
• Trading Auto Signal : mieux que son indice de référence, le S&P 500, mais à la peine quand même (-0.53%)
• Actions internationales : excellent mois (+4.3%). Les actions sélectionnées montaient, tandis que l'indice mondial baissait et que la couverture dynamique (TZA/QLD, +2.53%) fonctionnait à merveille. Cette stratégie a gagné sur tous les tableaux en décembre.
• Or : le mois a commencé comme en novembre, sur un rythme incroyable, avant de subir une grosse prise de bénéfices avant la clôture de l'année. On finit néanmoins sur une bonne note (+0.78%).
• Immobilier suisse : légèrement positif (+0.15%)
• Actions suisses : cette stratégie continue à confirmer son caractère anticyclique (-0.8%).
• Obligations suisses : en retrait (-1.27%)
• Bitcoin & or : légèrement positif (+0.27%)

Précisons encore que les liquidités ont légèrement diminué mais restent appréciables avec près de 15% du portefeuille. C'est toujours bon à prendre vu les valorisations actuelles. Il nous reste donc des cartouches pour dégainer si nécessaire.

Portefeuilles (depuis le début de l'année - en CHF)

Depuis le début de l'année, le PFD enregistre une performance de +9.17% en CHF et le PP 2.x un résultat de +10.54%. La gestion passive du PP 2.x, avec seulement 5 ETFs, a donc battu la gestion active d'un portefeuille de plusieurs dizaines de titres. Est-ce à dire que le travail impliqué par le PFD n'en vaut pas la peine ? Bien sûr que non. Le PP 2.x a bénéficié durant l'année 2025 de la concentration sur des secteurs et actifs bien définis dont certains ont particulièrement bien performé. De plus, bien que ce portefeuille soit conçu pour résister relativement bien aussi aux mouvements baissiers, sur le plus long terme, il n'est pas aussi résilient que le PFD. Ce sont deux très bons portefeuilles, mais leur approche est différente. Le PP 2.x est "lazy", avec peu de positions et peu de mouvements. Il convient donc plutôt aux investisseurs paresseux, néophytes ou avec un capital plutôt restreint. Le PFD est plus actif, complexe et diversifié. Il convient donc plutôt aux investisseurs qui s'impliquent plus dans la gestion de leur fortune, avec une plus grande expérience et plus de moyens.

Ceci étant dit, nos deux portefeuilles ont battu allègrement le S&P 500 durant l'année 2025, qui affiche une performance de seulement +2.77% en CHF. Ils ont battu aussi l'indice mondial (+6.89%). En revanche, ils se sont fait distancer par le MSCI Switzerland qui a réalisé une année 2025 incroyable (+16.05%). Ceci mérite un petit détour.

Il est rare en effet que l'indice helvétique batte à ce point tous les autres référentiels. La dernière fois qu'il avait battu le S&P 500 d'une différence au moins aussi importante, c'était en 2000. Et depuis 2009, c'est seulement la 4e fois que le MSCI Switzerland bat l'indice américain. Il faut dire que l'indice helvétique revient de loin puisqu'en 2024 il avait affiché près de 30 points de pourcentage en moins par rapport au S&P 500.

Il y a donc eu, à mon avis, un double effet qui a joué en faveur de l'indice suisse par rapport à son homologue américain :

1) La politique chaotique de Trump qui a plombé le dollar. Le S&P a donné l'illusion d'une belle performance en USD en 2025 avec +16% mais dans les faits les investisseurs hors US qui y ont investi ont eu des résultats décevants. Quant aux Américains qui n'étaient pas investis sur les marchés des actions, ils sont nettement plus pauvres aujourd'hui qu'avant l'arrivée de Trump. Il est difficile de prévoir ce que cela va donner pour la suite, dès 2026, mais il est fort possible que la baisse du billet vert donne un joli coup de pouce aux exportations des entreprises US. Reste à savoir si cela sera suffisant pour compenser la perte de valeur liée au dollar, surtout si celle-ci continue.

2) L'effet de rattrapage du marché suisse par rapport à 2024. On peut se douter qu'une bonne partie de celui-ci est désormais passé et que le MSCI Switzerland risque de rentrer dans le rang dès 2026. Histoire à suivre.

PFD (depuis lancement - en CHF)

Le PFD, dans sa nouvelle configuration depuis octobre 2024, affiche les jolis résultats suivants (en francs suisses) :

Conclusion

L'année 2025 aura été marquée par la surperformance inattendue du marché suisse et la faiblesse du dollar américain, qui a plombé les résultats des investisseurs européens dans le S&P 500. Mes deux portefeuilles ont démontré leur résilience en battant confortablement les indices américain et mondial, tout en conservant des niveaux de risque maîtrisés. Le ratio de Sharpe de 1.69 du PFD témoigne d'un excellent équilibre entre rendement et volatilité.

Pour 2026, les défis seront différents. La question du dollar, les politiques de Trump et le potentiel retour à la moyenne du marché suisse nécessiteront une vigilance accrue.

Je vous parlais récemment de mon nouvel outil complet de budgeting FIRE. Un article détaillé présentant l'ensemble des fonctionnalités sera publié le 5 janvier.

Rendez-vous le mois prochain pour le bilan de janvier 2026. Dans l'intervalle, je vous souhaite, à toutes et tous, une excellente nouvelle année.