Dernière mise à jour : mars 2026
Les ETF (Exchange Traded Funds) sont une excellente alternative aux fonds de placement classiques : ils répliquent passivement un indice de référence, affichent des frais nettement inférieurs aux fonds actifs et se négocient en temps réel en bourse. En cas de faillite de l'émetteur, les ETF ne tombent pas dans la masse en faillite — ils constituent un patrimoine distinct, contrairement par exemple aux produits structurés.
Mais derrière cette simplicité apparente se cache un paramètre fiscal souvent négligé : le domicile fiscal de l'ETF. Ce choix peut coûter — ou faire économiser — plusieurs points de rendement annuel. Cet article détaille la mécanique complète pour un investisseur domicilié en Suisse.
Pour une analyse approfondie du choix entre ETF américains et européens, de la liquidité et des critères de sélection pratiques, consultez également notre guide complet sur les ETF.
Fiscalité des ETF en Suisse : les bases
« The true objective for any long-term investor is maximum total real return after taxes. » (John Templeton)
Comme pour les actions, la fortune investie dans des ETF est assujettie à l'impôt sur la fortune. Les plus-values sur cours sont en revanche exonérées d'impôt pour un particulier.
Point moins connu et pourtant crucial : les revenus d'un ETF — dividendes ou intérêts — sont soumis à l'impôt sur le revenu, qu'ils soient distribués ou réinvestis (thésaurisés). L'investisseur doit les déclarer dans tous les cas.
Le domicile fiscal : le facteur déterminant
C'est le domicile fiscal de l'ETF, et non le marché sur lequel sont cotées les actions répliquées, qui est déterminant pour l'imposition. Un ETF domicilié en Suisse qui investit dans des actions américaines verra ses dividendes soumis à l'impôt anticipé suisse de 35%, tout comme s'il investissait dans des actions helvétiques.
Pour comprendre la mécanique complète, il faut distinguer deux niveaux de retenue à la source :
- Niveau 1 (L1) : retenue prélevée par le pays des actions sous-jacentes sur les dividendes versés au fonds
- Niveau 2 (L2) : retenue prélevée par le pays du fonds sur les dividendes versés à l'investisseur
Ces deux niveaux s'appliquent indépendamment et déterminent votre rendement net selon le domicile choisi.
Comparatif des domiciles fiscaux
ETF domicilié en Suisse
Les revenus d'un ETF domicilié en Suisse sont soumis à l'impôt anticipé suisse de 35% (L2). L'ETF ne distribue donc que 65% de ses revenus bruts. Bonne nouvelle : l'investisseur suisse peut récupérer intégralement ces 35% en les déclarant dans sa déclaration fiscale annuelle.
Pour les marchés suisses, c'est la solution optimale : remboursement complet de l'impôt anticipé, et droit de timbre réduit de moitié (0.075% contre 0.15% pour un ETF étranger via une banque suisse). À noter toutefois que le délai de remboursement est d'environ une année, ce qui peut pénaliser l'investisseur en phase de retrait qui attend ses liquidités.
ETF domicilié en Irlande
Les ETF irlandais ne sont pas soumis à l'impôt anticipé suisse (L2 = 0%) — sauf s'ils investissent dans des titres suisses. Dans ce cas, l'impôt anticipé de 35% est prélevé au niveau du fonds mais, celui-ci n'étant pas domicilié en Suisse, il ne peut pas être remboursé. Il est définitivement perdu.
Pour les marchés étrangers en revanche, l'Irlande présente un avantage fiscal majeur grâce à sa convention de double imposition avec les États-Unis : les dividendes américains versés à un fonds irlandais ne subissent qu'une retenue de 15% (L1) contre 30% normalement. Ces 15% sont définitivement perdus (le fonds ne peut pas les récupérer), mais c'est deux fois moins que sans la convention.
Par ailleurs, les ETF irlandais UCITS bénéficient d'une excellente liquidité, en particulier à la bourse de Londres (LSE), ce qui se traduit par des spreads serrés et une exécution fiable — un avantage pratique non négligeable par rapport aux ETF cotés sur des places locales de moindre envergure.
ETF domicilié au Luxembourg
Les ETF luxembourgeois ne sont généralement pas soumis à l'impôt anticipé suisse (L2 = 0%) pour les marchés étrangers — même mécanique qu'en Irlande. Mais le Luxembourg ne dispose pas d'un traité favorable avec les États-Unis : les dividendes américains subissent une retenue de 30% (L1) au niveau du fonds, définitivement perdus.
Pour investir sur des marchés étrangers, le Luxembourg est donc nettement moins avantageux que l'Irlande. Il reste une option acceptable pour les marchés européens ou émergents où la différence de traité est moins pénalisante.
* Le L2 luxembourgeois est généralement nul pour les fonds UCITS, mais peut atteindre 15% selon la structure du fonds — dans tous les cas récupérable via DA-1.
ETF domicilié aux États-Unis
Pour un investisseur suisse, la fiscalité dépend du courtier utilisé :
| Situation | Retenue à la source | Récupération |
|---|---|---|
| Courtier suisse W-8BEN signé | 15% USA + 15% RSI suisse = 30% | 15% USA via DA-1 (imputation forfaitaire) 15% RSI via R-US 164 → Tout récupérable, avec délai |
| Courtier étranger (ex. Interactive Brokers) | 15% USA uniquement | 15% via DA-1 (imputation forfaitaire) → Plus simple, pas d'avance sur RSI |
Dans les deux cas, l'avantage structurel sur un ETF irlandais reste le même : aucune retenue L1 au niveau du fonds sur les dividendes américains, contrairement aux ETF irlandais qui subissent 15% de L1 définitivement perdus.
Concernant le risque de droits de succession américains souvent évoqué : pour un résident suisse, la convention CH-USA règle efficacement ce point. Le seuil effectif à partir duquel un problème peut survenir se situe bien au-delà de ce qui est nécessaire pour atteindre l'indépendance financière. C'est un risque purement théorique pour la grande majorité des investisseurs particuliers.
Autres domiciles (Allemagne, France...)
Les ETF domiciliés hors Suisse, Irlande, Luxembourg et USA appliquent des retenues L2 importantes que l'investisseur suisse ne peut généralement pas récupérer. L'Allemagne retient par exemple 28% au niveau du fonds. Ces domiciles sont à éviter.
Tableau récapitulatif
| Domicile ETF | Marché sous-jacent | Retenue L1 | Retenue L2 (suisse) | Récupérable ? | Recommandation |
|---|---|---|---|---|---|
| Suisse | Suisse | – | 35% | Oui (déclaration) | ✅ Optimal marché CH |
| Suisse | USA / Étranger | Variable | 35% | Oui (déclaration) | ⚠️ Délai de remboursement |
| Irlande | Suisse | 35% | 0% | Non | ❌ Impôt perdu définitivement |
| Irlande | USA | 15% | 0% | Non (L1) | ✅ Bon choix sans accès ETF US |
| Irlande | Europe / Émergents | Variable | 0% | Non (L1) | ✅ Bon choix |
| Luxembourg | USA | 30% | 0-15% | Non | ❌ Moins bon que Irlande |
| USA — courtier étranger (IB...) | USA | 0% | 15% (CDI) | Oui, via DA-1 (imputation forfaitaire) | ✅ Solution la plus simple |
| USA — courtier suisse | USA | 0% | 15% (CDI) + 15% RSI | Oui, via DA-1 + R-US 164 (délai) | ✅ Récupérable intégralement |
| Allemagne / autres | Tous | Variable | 28%+ | Non | ❌ À éviter |
Exemple concret : $100 de dividendes sur sous-jacents américains
Pour illustrer l'impact réel du domicile fiscal, voici ce que donnent $100 de dividendes bruts selon trois configurations, avec un taux marginal d'imposition suisse de 30% :
| Configuration | Reçu en cash | Impôt CH net | Net après impôt |
|---|---|---|---|
| ETF irlandais (ex. VWRL) | $85 ($15 L1 perdus définitivement) | $25.50 (30% sur $85) | $59.50 |
| ETF US via courtier suisse (DA-1 + R-US 164) | $70 ($15 L2 + $15 RSI, tous récupérables) | $30 - $15 (crédit DA-1) = $15 + $15 RSI remboursés | $70 |
| ETF US via courtier étranger (IB, Schwab — DA-1 uniquement) | $85 ($15 L2, récupérables) | $30 - $15 (crédit DA-1) = $15 | $70 |
La différence de $10.50 entre l'ETF irlandais et l'ETF américain correspond exactement aux $15 de L1 définitivement perdus, diminués de l'impôt suisse qu'on aurait de toute façon payé dessus ($15 × 30% = $4.50).
La variante via courtier étranger est non seulement fiscalement équivalente à celle via courtier suisse, mais aussi plus simple : un seul formulaire (DA-1) au lieu de deux, et une avance de trésorerie deux fois moindre ($15 contre $30 en attendant le décompte fiscal annuel).
Le rôle souvent sous-estimé de l'intermédiaire financier
Beaucoup d'investisseurs suisses consacrent beaucoup d'énergie à optimiser le domicile de leurs ETF, alors qu'un levier encore plus impactant est souvent ignoré : le choix du courtier.
Le droit de timbre de négociation — prélevé par la Confédération sur les transactions en titres — s'applique uniquement lorsqu'un établissement financier suisse participe à la transaction. L'investisseur paie sa moitié : soit 0.075% pour un ETF suisse (ISIN CH...), soit 0.15% pour un ETF étranger (ISIN IE..., LU..., etc.).
En passant par un courtier étranger comme Interactive Brokers ou DEGIRO, ce droit de timbre ne s'applique pas du tout. Sur un portefeuille conséquent avec des rééquilibrages annuels, l'économie est significative — et bien plus immédiate que la différence entre un ETF irlandais et luxembourgeois.
En résumé : règles pratiques
- Marchés suisses → ETF domicilié en Suisse : l'impôt anticipé de 35% est récupérable intégralement via la déclaration fiscale.
- Marchés étrangers sans accès aux ETF US → ETF domicilié en Irlande : retenue L1 de 15% sur dividendes américains (définitivement perdue), mais pas d'impôt anticipé suisse.
- Marchés étrangers avec accès aux ETF US → ETF américain : pas de L1 sur dividendes US, retenue de 15% récupérable via l'imputation forfaitaire d'impôt.
- Éviter les ETF luxembourgeois pour les marchés US : retenue L1 de 30% contre 15% pour l'Irlande.
- Éviter tout ETF domicilié en Allemagne ou ailleurs hors Suisse/Irlande/Luxembourg/USA pour un investisseur suisse.
Conclusion
Choisir un ETF en tenant compte de son domicile fiscal est un levier d'optimisation légal et accessible à tous. La mécanique peut sembler complexe, mais les règles pratiques sont simples : Suisse pour les marchés helvétiques, Irlande en l'absence d'accès aux ETF américains, et directement USA si votre courtier le permet.
Cela dit, avant de vous perdre dans les subtilités entre Irlande et Luxembourg, posez-vous la question du bon intermédiaire financier. Le choix d'un courtier sans droit de timbre et donnant accès aux ETF américains peut avoir un impact plus immédiat sur votre rendement net que tous les arbitrages de domicile.
Disclaimer : Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil fiscal. Les règles fiscales peuvent évoluer. Consultez un conseiller fiscal pour votre situation personnelle.
Questions fréquentes
Quel domicile choisir pour un ETF investissant sur le marché suisse ?
Un ETF domicilié en Suisse est le meilleur choix pour investir sur le marché helvétique. L'impôt anticipé de 35% est prélevé à la source, mais intégralement remboursable via la déclaration fiscale annuelle. Un ETF irlandais ou luxembourgeois investissant dans des actions suisses subira également cet impôt de 35%, mais sans possibilité de remboursement — la perte est définitive.
Pourquoi les ETF irlandais sont-ils préférables aux luxembourgeois pour les marchés étrangers ?
Grâce à une convention de double imposition ancienne avec les États-Unis, les ETF domiciliés en Irlande ne subissent qu'une retenue de 15% sur les dividendes américains au niveau du fonds (L1), contre 30% pour les ETF luxembourgeois. Pour un portefeuille exposé aux actions américaines — qui représentent une large part des indices mondiaux —, la différence est significative sur le long terme.
Le droit de timbre s'applique-t-il à tous les achats d'ETF en Suisse ?
Non. Le droit de timbre de négociation (0.075% pour les ETF suisses, 0.15% pour les ETF étrangers, à charge de l'investisseur) ne s'applique que lorsqu'un établissement financier suisse — banque ou courtier domicilié en Suisse — participe à la transaction. En passant par un courtier étranger comme Interactive Brokers ou DEGIRO, ce droit ne s'applique pas.
Faut-il déclarer les dividendes d'un ETF thésaurisant (accumulation) en Suisse ?
Oui. En Suisse, les revenus d'un ETF sont imposables qu'ils soient distribués ou réinvestis automatiquement. L'administration fiscale suisse publie chaque année une liste des valeurs avec les revenus imposables des fonds thésaurisants (le "Prix fiscal" disponible via l'AFC). L'investisseur doit déclarer ces montants même s'il n'a rien reçu en cash.
Sources et données
- Administration fédérale des contributions (AFC) — Droits de timbre
- Administration fédérale des contributions (AFC) — Impôt anticipé
- Ordonnance sur l'imputation des impôts étrangers (OIFo), art. 2 — imputation forfaitaire d'impôt
- VZ VermögensZentrum — Imposition des ETF
- finpension — La meilleure domiciliation de fonds pour les investisseurs suisses
- moneyland.ch — Droits de timbre : définition
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Merci dividinde pour cet input.
Je rajouterais que si on sélectionne ses ETFs via les passerelles des intermédiaires financiers comme iShares par exemple, on s’épargne ce souci puisqu’il nous demande où on réside et nous propose automatiquement les fonds avec les bons domiciles fiscaux en fonction des actifs sous-jacents (Suisse ou Irlande en ce qui nous concerne). Sauf erreur chez UBS et CS c’est pareil.
Autre précision, tu indiques que les ETFs domiciliés aux USA sont taxés à 30%, ceux en Allemagne 28%. Je n’ai pas d’ETF de ces pays dans mes comptes suisses, mais à mon avis c’est comme pour les actions, la moitié est récupérable lors de la taxation annuelle. D’autre part ceci n’est valable que pour les ETFs de ces pays qui sont sur des comptes suisses (et je n’en connais pas beaucoup domiciliés dans ces pays qu’on peut transiger via un organisme financier suisse). Si vous avez un compte à l’étranger, par exemple aux US, il n’y a que la retenue US de 15%, toujours comme pour les actions. In fine, ça ne change pas beaucoup car il faudra tout de même les déclarer au fisc suisse et être taxé comme revenu.
Je suis d’accord avec le Luxembourg et l’Irlande, mais je ne pense pas que les chiffres soient correctes pour les USA. Au contraire, je pense que les ETFs aux USA sont plus avantageux que les autres.
Grace au traité d’imposition avec les états-unis, on peut réduire la retenue à 15% avec le formulaire W8-BEN qui devrait être disponible chez les brokers. En plus de cela, les 15% restants peuvent être récupérés aux impots avec un formulaire DA-1.
Personellement, je pense que les ETFs des USA sont les plus avantageux, suivis de ceux de l’Irlande.
Merci Jérôme et The Poor Swiss pour vos compléments.
@ Jérôme:
Je ne connaissais pas le coup des intermédiaires financiers qui proposent les ETF avec le bon domicile fiscal en fonction du sous-jacent, c’est drôlement pratique!
Pour les ETF domiciliés en Allemagne ou aux USA, je parlais effectivement du point de vue d’un investisseur suisse qui les achète sur un compte suisse (je n’ai peut-être pas été très clair à ce sujet). L’impôt anticipé est en effet récupérable, mais mon article parle bien de la problématique de l’impôt anticipé et non de l’impôt en général (cf. la conclusion).
@ The Poor Swiss:
Je suis circonspect par rapport à ta remarque sur les ETF domiciliés aux USA, car c’est en contradiction avec ce que j’ai lu de plusieurs sources. Peut-être qu’un autre lecteur a fait d’autres expériences à ce sujet et pourra nous éclairer.
Quand tu vas en effet sur les sites de iShares, d’UBS ETF et CS ETF on te demande ton domicile fiscal. Essaie de regarder une fois les domiciles des fonds en fonction de leurs cibles, normalement c’est cohérent avec ce que tu indiques dans l’article. En tout ça devrait l’être dans la plupart des cas.
Donc normalement le problème fiscal n’en est pas vraiment un, comme toujours. Les investisseurs se cassent trop la tête sur ces questions, alors qu’ils feraient mieux de se préoccuper de ce qu’ils achètent d’abord. En l’occurrence, avec un ETF, on achète la plupart du temps tout et n’importe quoi. Sans compter les frais de gestion, ou leur quasi absence parce que l’ETF pratique le securities lending, pratique risquée et discutable. Je ne dis pas qu’il faut éviter les ETFs, j’en ai moi-même pour des positions de diversification d’actifs. Je dis juste que les ETFs ne devraient pas constituer un coeur de portefeuille (sauf peut-être pour un débutant) et que le choix de l’actif sous-jacent et des frais est plus important que le domicile (d’autant qu’en principe comme nous l’avons vu les émetteurs d’ETFs sont suffisamment gentils pour nous proposer les bons).
Donc
1) bien choisir ce qu’on veut acheter (actif/marché)
2) frais
3) domicile/fiscalité
Le point numéro 1 est le plus difficile à déterminer, mais aussi celui qui peut ramener le plus… A contrario on aura beau avoir l’ETF le plus optimisé au niveau fiscal, on perdra quand même de l’argent si le sous-jacent s’enfonce.
Tout à fait d’accord Jérôme, et c’est bien pour ça que préfère aussi de loin acheter des actions plutôt que la version « pot-pourri » avec tout et n’importe quoi dedans.
Je trouve les ETF juste pratiques pour les thématiques complexes (genre biotech), les matières premières ou pour investir de façon diversifiée dans certains pays émergents.
Les actions, c’est du Saint-Emilion; les ETF, de la piquette en berlingot! 😉
@dividinde
Donc, effectivement, je parlais uniquement en cas d’investissement via un broker étranger tel qu’Interactive Brokers. Et c’est uniquement si on remplit le formulaire W8-BEN qui devrait être disponible chez les gros brokers. Je peux confirmer que seul 15% de mes dividends sur mes ETFs américains sont retenus.
Et c’est probablement vrai que la plupart des Suisses investissent directement via un broker suisse. Voir meme sur des ETFs suisses.
Mr. RIP parlait aussi de cela sur son blog (https://retireinprogress.com/etf-101/), en Anglais.
Bonjour,
En investissant dans un ETF US, le net en poche avec un broker suisse est identique, mais le chemin pour y arriver diffère.
En signant un W-8BEN (pour autant que le broker suisse offre cette option), l’impôt source US est réduit de 30 à 15%. Cependant, une retenue supplémentaire d’impôt (RSI) de 15% est prélevée par le Qualified Intermediary (https://www.estv.admin.ch/dam/estv/fr/dokumente/verrechnungssteuer/merkblaetter/s-02-142.pdf.download.pdf/f02142.pdf).
En conséquence, le dividende US est toujours taxé à 30%, mais l’intégralité de la taxe (15%+15%) est récupérable dans la déclaration d’impôt. 15% demandé en application de la convention de double imposition (CDI) CH-US et 15% au titre de la RSI.
Ca rend donc les ETF US fiscalement plus efficient. L’Irlande arrive seconde car le taux CDI prévoit une taxation des dividendes US à 15% (la CDI est en cours de révision…pas sûr que cela dure.). Au 2ème niveau, les dividendes versés par l’ETF à l’investisseur suisse ne sont pas taxés à la source (comme expliqué dans l’article). Les 15% sont donc définitivement perdu.
Le Luxembourg est le moins efficient fiscalement car il n’existe pas de CDI avec les USA. Dividendes taxés à 30%. Au 2ème niveau, les dividendes versés par l’ETF à l’investisseur suisse ne sont pas taxés à la source (comme expliqué dans l’article). Les 30% sont donc définitivement perdu.
Reste l’alternative d’investir dans des ETF dont la replication de l’indice est synthétique (peut être basé sur un gross total return par ex), mais les risques ne sont pas les mêmes.
Merci Guillaume pour ces infos complémentaires très détaillées 🙂
Bonjour,
merci pour toutes ces informations! si je comprend bien les ETF les plus efficients du point de vue fiscal pur un résident suisse serait les ETF domiciliés au USA (par exemple Vanguard VT). Peu importe qu’on les achète sur Degiro ou sur IB, on peut dans les 2 cas récupéré 15% + 15% par des moyens différents? Désolé c’est pour être sûr 🙂
Guillaume parle du cas lorsque le broker est Suisse. Avec un broker étranger, comme IB, c’est plus simple, il n’y a que la retenue US de 15%. Le reste sera taxé par le fisc suisse lors de la déclaration annuelle.
Bonjour. Est-ce ce article d’actualité vu qu’il est de 2019?
Sinon vu les commentaires je me demande quelles sont les réels differences d’imposition entre un ETF suisse, americain, irlandais ou néerlandais ? Merci
Il n’y a pas de gros changements à mon avis. La réponse n’est pas simple car cela dépend de ton lieu de résidence, du pays de ton broker et des ETFs que tu transiges. Pour les résidents européens il faut tenir compte également qu’il y a maintenant une réglementation protectionniste qui les empêche apparemment d’acheter des ETFs américains. No comment… Bref, je n’ai pas changé d’avis sur la question, à mon avis, la question de la fiscalité est accessoire. Il vaut mieux se focaliser sur le type d’ETF, puis sur la qualité de l’émetteur et les frais qu’il ponctionne, et en même temps sur la liquidité de l’ETF. Ce dernier point est souvent négligé. On trouve par exemple des ETFs qui sont répliqués sur plusieurs places boursières, mais avec un volume d’échange clairement insuffisant pour transiger correctement. La question fiscale arrive seulement après, pour autant qu’elle ait encore de l’importance. En règle générale, je préfère acheter des ETFs sur le marché américain via IB, parce qu’il y a de gros volumes, parce que les émetteurs sont fiables, parce que les frais de l’ETF et de transaction sont faibles, parce que le choix d’ETFs est énorme. Accessoirement, je ne suis taxé que sur le 15% US, mais je devrai de toute façon passer à la casserolle lors de ma déclaration fiscale suisse. Donc ça ne change pas grand-chose. Je transige aussi parfois des ETFs propres au marché suisse, et dans ce cas, en principe je passe un intermédiaire suisse.
Bonjour,
J’aimerais être sur d’avoir bien compris, Si j’achète un ETF irlandais qui possède 3% d’actions suisses. Je devrais donc payer 15% d’impôt à l’Irlande et encore 35% d’impôt anticipé en plus, car il y a des actions suisses dans cette ETF ?
Merci de votre réponse !
Salut, l’auteur de cet article n’est malheureusement plus actif sur dividendes.ch
Je n’investis pas dans des ETFs irlandais qui possèdent des actions suisses, je ne connais donc pas la problématique. Néanmoins, à mon avis, en vertu de la convention contre la double imposition entre la Suisse et l’Irlande, les émetteurs d’ETFs irlandais ont théoriquement droit à un remboursement total ou partiel de l’IA. Reste à savoir s’ils font valoir ce droit et surtout s’ils le restituent à leurs clients.
Pour relativiser tout ceci, on parle d’un prélèvement de 35% qui s’appliquerait sur les dividendes (rendement environ 3%) sur une part minoritaire d’actions suisses de l’ETF (dans ton exemple 3%), soit 0.03% au total…