Octobre 2026 aura été le mois où la correction de l'or et du bitcoin a tourné à la dégringolade. Le 28 octobre, sous la présidence de Kevin Warsh, la Réserve fédérale a maintenu son taux directeur à 3.75%-4.00%, par 10 voix contre 2 et à une semaine des élections américaines de mi-mandat : deux votants auraient préféré une nouvelle hausse d'un quart de point, et les marchés ont aussitôt porté à 87.5% la probabilité d'un relèvement en décembre. Dans ce décor de taux durablement élevés, l'once d'or a enfoncé le seuil des 4'000 dollars pour clôturer le mois à 3'876 dollars, quelque 28% sous son sommet de fin janvier; le bitcoin a rechuté à 76'762 dollars.
Résultat, un mois à l'inverse de septembre : le MSCI Switzerland bondit de +7.18%, pendant que l'indice mondial (-3.08%), le S&P 500 (-2.41%) et le 60/40 "Boglehead" (-1.74%) reculent. Le PFD (+0.36%) et le PP 2.x (+0.52%) terminent dans le vert, mais très loin derrière l'indice suisse.
Table des matières
Performance du mois écoulé (portefeuilles et benchmarks, en CHF)
Comme l'indique notre page de statistiques, le PFD et le PP 2.x terminent le mois d'octobre légèrement dans le vert, dans un contexte où le MSCI Switzerland est le seul indice de référence à progresser.
| Portefeuille/Benchmark | Performance octobre 2026 en CHF |
|---|---|
| PFD | +0.36% |
| PP 2.x | +0.52% |
| MSCI Switzerland | +7.18% |
| S&P 500 | -2.41% |
| Indice mondial | -3.08% |
| 60/40 "Boglehead" | -1.74% |
Détail des stratégies du PFD (mois écoulé, en CHF)
Octobre est le mois de la chute conjointe de l'or et du bitcoin. L'or recule de -7.99% en CHF et le bitcoin de -7.47%. À l'autre bout du classement, les Blue Chips s'adjugent +7.60% et les Actions internationales +5.01%, un beau contre-pied dans un mois où les indices mondiaux reculent; l'Immobilier suisse (+1.61%) et le Trading Auto Signal (+0.88%) terminent également dans le vert.
Les Actions suisses (-2.49%) font quant à elles nettement moins bien que le MSCI Switzerland (+7.18%) : l'écart entre stratégie factorielle et indice pondéré par la capitalisation, favorable à la stratégie le mois dernier, s'est retourné (-9.67 points).
| Stratégie | Performance octobre 2026 en CHF |
|---|---|
| Blue Chips | +7.60% |
| Actions internationales | +5.01% |
| Immobilier suisse | +1.61% |
| Trading Auto Signal | +0.88% |
| Actions suisses | -2.49% |
| Bitcoin | -7.47% |
| Or | -7.99% |
Le cash
La position cash s'établit à 27.58% du PFD, en repli par rapport au mois précédent (29.09%) : une partie de la réserve de liquidités a été redéployée, dans un mois marqué par la correction des titres les plus chers et par le reflux de la prime de momentum (on y revient plus loin). Le portefeuille conserve néanmoins une marge de manœuvre confortable pour saisir les opportunités qui se présenteront, correction généralisée ou retour en grâce durable des approches factorielles.
Mise en perspective : la Fed temporise, les actifs sans rendement trinquent
Octobre confirme le principal vent contraire des actifs sans rendement : des taux élevés, plus longtemps. En maintenant son taux directeur avec deux dissidences en faveur d'une hausse (Lisa Cook et Beth Hammack), la Fed a délivré une pause « hawkish »; les contrats FedWatch ont aussitôt porté à 87.5%, contre 73% la veille, la probabilité d'un relèvement le 9 décembre. L'or, qui ne verse aucun intérêt, en a fait les frais : -7.99% en CHF sur le mois et une clôture à 3'876 dollars, contre 5'419 dollars au sommet de fin janvier. Le bitcoin, retombé à 76'762 dollars le 30 octobre, affiche la même fragilité : les deux actifs figurent tout en bas du classement annuel des classes d'actifs majeures (-7.5% et -7.3% au 23 octobre selon Creative Planning), une configuration jamais observée jusque-là.
Sur notre page Valorisation des marchés actions, l'écart de valorisation américain (décile le plus cher contre décile le plus abordable, en P/S) ressort à 74.9x au 26 octobre, en baisse de 3.4% par rapport au relevé précédent : la correction des titres les plus chers détend nettement la polarisation du marché américain (il était encore de 100.9x fin septembre). À l'inverse, l'écart européen se tend à 64.8x, en hausse de 3.8%. Du côté des facteurs, la prime payée pour le momentum reste la plus marquée des deux côtés de l'Atlantique (1.93 en Europe, 2.49 aux États-Unis), mais elle s'est nettement contractée par rapport à fin septembre (2.24 et 3.70), tandis que la qualité se paie toujours plus cher outre-Atlantique (0.76 contre 0.50 en Europe).
Autres statistiques
Pour les autres statistiques de nos deux portefeuilles (volatilité, ratio de Sharpe, perte maximale, corrélations et résultats à plus long terme), veuillez consulter notre page dédiée.
Depuis le début de l'année, le PFD (+3.76%) et le PP 2.x (+10.32%) restent en retrait du MSCI Switzerland (+13.50%), du S&P 500 (+16.03%) et de l'indice mondial (+15.00%); le PP 2.x ne devance plus que le 60/40 "Boglehead" (+10.21%), et de justesse.
La performance annualisée affichée du PFD (+8.76%) demeure en dessous des tendances historiques constatées dans mes backtests, et repasse sous celle du MSCI Switzerland (+11.66%) : le mois exceptionnel de l'indice suisse a fait bondir son annualisé de +8.32% à +11.66%, quand celui du PFD recule de +8.94% à +8.76%.
Sur l'ensemble d'un cycle et en rendement ajusté du risque, l'avantage du PFD reste intact. Il faut par ailleurs toujours prendre avec des pincettes la performance annualisée du PP 2.x (+17.67%), ses statistiques live n'étant calculées que depuis le 25.07.2025 : à plus long terme, le CAGR devrait plutôt avoisiner les +10%.
Le graphique de l'évolution des portefeuilles (PFD et PP 2.x) depuis leurs lancements respectifs, face au MSCI Switzerland, est disponible sur la page de statistiques, tout comme les graphiques détaillés par stratégie du PFD.
Conclusion
Octobre 2026 restera comme le mois où l'or et le bitcoin sont devenus les cancres de l'année : sous la pression d'une Fed en pause mais toujours hawkish, l'once a clôturé à 3'876 dollars et le bitcoin à 76'762 dollars. Portés par leurs valeurs défensives, le PFD (+0.36%) et le PP 2.x (+0.52%) terminent dans le vert, sans rien pouvoir face au bond du MSCI Switzerland (+7.18%). Avec une probabilité de hausse des taux proche de 90% pour décembre et des valorisations encore polarisées, la prudence reste de mise; après un léger redéploiement, le cash du PFD (27.58%) garde toute sa capacité d'action.
Sources et données
- Statistiques portefeuilles PFD et PP 2.x : dividendes.ch/stats
- Données de performance des indices (MSCI Switzerland, S&P 500, indice mondial, 60/40) : FactSet
- Écarts de valorisation et valorisations relatives par facteur : dividendes.ch/valorisation-marches-actions
- Cours de clôture de l'or et du bitcoin (30.10.2026) : StreetStats
- Actualité macroéconomique : Réserve fédérale (FOMC du 28.10.2026), presse financière (CNBC, Reuters, Finbold)
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