Action défense 2026 : Thales, Rheinmetall ou Leonardo ?

Dernière mise à jour : juin 2026

Le réarmement de l'Europe n'est plus une hypothèse : c'est une réalité budgétaire qui s'ancre dans la durée. Face aux tensions géopolitiques et au retrait progressif du parapluie américain, les gouvernements européens ont franchi le Rubicon. Emmanuel Macron vise des dépenses militaires de 3 à 3.5% du PIB. L'Allemagne a débloqué des centaines de milliards pour la Bundeswehr. Le Royaume-Uni a commandé 1.6 milliard de livres de missiles à Thales pour l'Ukraine.

En 2025, les actions européennes de défense ont connu une hausse historique : Thales a progressé de 69% sur l'exercice, Leonardo de 93%, Rheinmetall de 152%. Depuis notre analyse de mars 2026, le secteur a subi une correction puis légèrement rebondi. Sur les 12 derniers mois glissants au 12 juin 2026 : Leonardo résiste le mieux (+12.21%), Thales cède légèrement (-2.46%) et Rheinmetall accuse une correction sévère (-31.37%). Sur les 3 derniers mois, le recul est généralisé aux trois titres : Thales -5%, Rheinmetall -21%, Leonardo -16%. Depuis notre mise à jour du 8 mai 2026, les cours ont toutefois partiellement rebondi : Thales progresse de +4.3% (237.80 EUR), Rheinmetall est quasi-stable (1'220 EUR), Leonardo remonte de +1.0% (53.71 EUR).

Les objectifs des analystes sont quasi-stables par rapport à mai : légèrement en hausse pour Thales (296.60 EUR vs 294.82 EUR), légèrement en baisse pour Rheinmetall (1'909.57 EUR vs 2'020.96 EUR) et Leonardo (68.78 EUR vs 69.67 EUR). Leonardo reste le titre le moins cher sur le P/E (25.31) et a renforcé son score global à 59/100, au coude-à-coude avec Thales (60/100). Quelle entreprise offre le meilleur rapport valeur/croissance pour un investisseur FIRE ? Et comment la fiscalité française (PEA) versus suisse (compte-titres ordinaire) change-t-elle l'équation ?

Voici mon comparatif complet, mis à jour avec les données du 12 juin 2026.

Les trois champions européens de la défense

Thales (HO) : le géant français de l'électronique de défense

Thales est le leader européen des équipements et systèmes électroniques pour la défense, l'aérospatial et le transport. L'entreprise emploie 84'958 personnes et réalise un chiffre d'affaires de 22.1 milliards d'euros (TTM).

Répartition des activités :

• Systèmes de défense et sécurité : 53.3% (systèmes de commandement, guerre électronique, drones, défense aérienne)
• Systèmes aérospatiaux : 26.6% (avionique, satellites, charges utiles)
• Solutions d'identification et sécurité numériques : 19.6%
• Participation de 35% dans Naval Group (construction navale défense et nucléaire)

Forces : Champion valeur du trio avec le score de valorisation le plus élevé (41/100) et le meilleur score de combinaison globale (60/100). Bénéfice par action en hausse de +61.83% (TTM), FCF yield de 5.24% (le meilleur des trois), P/FCF à 19.09, EV/EBITDA à 15.28. ROE de 21.63% (TTM). Éligibilité PEA pour investisseurs français. Valeur la plus défensive du trio (beta 0.86, volatilité annuelle 1.97%). Objectif de cours analystes à 296.60 EUR, soit un potentiel de +25% depuis le cours actuel.

Faiblesses : Cours quasi-inchangé depuis mars 2026 (237.80 EUR vs 241.30 EUR, soit -1.5%) et de -2.46% sur 12 mois. P/E remonté à 29.18, suggérant une légère révision des anticipations bénéficiaires. Sharpe 2 ans de 0.74, le plus faible du trio. Recommandation analystes légèrement moins forte (1.65 sur une échelle de 1 à 5). Dette/equity de 0.77, la plus élevée des trois.

Rheinmetall (RHM) : le spécialiste allemand des blindés et munitions

Rheinmetall est le fournisseur stratégique de la Bundeswehr allemande. Avec 9.6 milliards d'euros de chiffre d'affaires (TTM) et 32'251 employés, le groupe se concentre sur les véhicules blindés, systèmes d'armes et munitions. Sa capitalisation boursière atteint 55.8 milliards d'euros, après une correction de -23.4% depuis mars 2026.

Positionnement : Rheinmetall bénéficie directement du programme de réarmement allemand. L'entreprise fournit notamment les chars Leopard 2 et une gamme complète de munitions d'artillerie très demandées. Son carnet de commandes est au plus haut historique, soutenu par la montée en puissance de la Bundeswehr et les livraisons à l'Ukraine.

Forces : Marge opérationnelle record de 17.13% (TTM), la plus élevée du trio. Meilleur bilan financier des trois : dette/equity 0.40, couverture d'intérêts 14.77x. ROA de 6.10% et ROE de 21.31% (TTM). P/FCF à 66.66, reflet d'une génération de trésorerie libre en forte hausse. Potentiel analyste le plus élevé du trio : +57% vers 1'909.57 EUR, avec la recommandation la plus forte (1.21). Croissance EPS projetée de +47%, la plus élevée du trio. PEG court terme le plus attractif : 0.73. Rendement du dividende en nette hausse : 0.94%.

Faiblesses : Correction boursière depuis mars 2026 (-23.4%), la plus marquée du trio. Croissance EPS (TTM) négative (-8.96%) et chiffre d'affaires TTM en recul (-8.66%) : probable effet de base à confirmer. P/E de 77.37, très élevé malgré la correction. Forte dépendance aux commandes gouvernementales. Score global Core_Combination de 54, le plus faible du trio. Objectif analyste révisé en baisse vs mai (1'909.57 EUR vs 2'020.96 EUR).

Leonardo (LDO) : le conglomérat italien de défense et aéronautique

Leonardo est le champion italien de la défense et de l'aéronautique. Avec 62'762 employés et 19.5 milliards d'euros de chiffre d'affaires (TTM), l'entreprise couvre une gamme diversifiée allant des hélicoptères aux systèmes de défense électronique. Le titre affiche la meilleure résistance du trio sur 12 mois (+12.21%), malgré une correction de -8.4% depuis mars 2026 et -16% sur les 3 derniers mois.

Activités clés : Hélicoptères (civils et militaires), avionique, électronique de défense, cybersécurité, systèmes spatiaux. Leonardo est partenaire du programme Eurofighter et fournisseur de systèmes pour le F-35.

Forces : P/E de 25.31, toujours le plus bas des trois. Score global Core_Combination de 59, au coude-à-coude avec Thales (60) : l'écart s'est réduit à 1 seul point depuis mai. Meilleur Sharpe 2 ans du trio (1.25). Meilleure performance 1 an (+12.21%). Payout ratio très prudent (24.51%), laissant une large marge pour une croissance soutenue du dividende. Bilan solide (dette/equity 0.47). Couverture d'intérêts à 6.14x. Objectif analyste à 68.78 EUR (+28% de potentiel). Exposition équilibrée défense et aéronautique civile.

Faiblesses : FCF yield de 3.16%, inférieur à Thales (5.24%). P/FCF de 31.62, moins attractif que Thales (19.09). Marge opérationnelle la plus faible du trio (6.36%). Score valeur de 35, inférieur à Thales (41). Croissance EPS projetée de 21%, inférieure à Rheinmetall (47%). Beta franchissant 1 (1.04), signalant une volatilité désormais supérieure au marché. Correction de -16% sur 3 mois et objectif analyste légèrement révisé en baisse (68.78 EUR vs 69.67 EUR en mai).

Comparatif des métriques financières

Tableau synoptique : les chiffres clés

Métrique	Thales	Rheinmetall	Leonardo
Cours actuel	237.80 EUR	1'220.00 EUR	53.71 EUR
Capitalisation	48.9 Mds EUR	55.8 Mds EUR	30.9 Mds EUR
CA (TTM)	22.1 Mds EUR	9.6 Mds EUR	19.5 Mds EUR
Employés	84'958	32'251	62'762
Performance 1 an (TTM)	-2.46%	-31.37%	+12.21%
Performance 3 mois	-5%	-21%	-16%
Objectif cours analystes	296.60 EUR (+25%)	1'909.57 EUR (+57%)	68.78 EUR (+28%)

Valorisation : Thales champion valeur, Leonardo toujours le moins cher sur le P/E

Le paysage de valorisation est stable depuis notre mise à jour de mai 2026, les ratios ayant peu évolué. Leonardo maintient son avantage sur le P/E (25.31 vs 29.18 pour Thales), tandis que Thales conserve l'avantage sur les métriques de trésorerie (FCF yield 5.24%, P/FCF 19.09, EV/EBITDA 15.28). Les objectifs des analystes sont quasi-stables : légère hausse pour Thales (296.60 EUR), légère baisse pour Rheinmetall et Leonardo.

Ratio	Thales	Rheinmetall	Leonardo	Champion
P/E (TTM)	29.18	77.37	25.31	✓ Leonardo
P/E projeté	22.26	32.03	23.55	✓ Thales
P/B	6.14	10.52	3.23	✓ Leonardo
P/S (TTM)	2.21	5.87	1.58	✓ Leonardo
P/FCF (TTM)	19.09	66.66	31.62	✓ Thales
EV/EBITDA	15.28	28.22	17.57	✓ Thales
EV/Sales	2.28	5.99	1.71	✓ Leonardo
FCF Yield	5.24%	1.50%	3.16%	✓ Thales
PEG (court terme)	1.26	0.73	1.80	✓ Rheinmetall
P/E Innovation (R&D incl.)	16.31	38.81	21.13	✓ Thales
Score valeur global	41	22	35	✓ Thales

Rating valorisation :

• Thales : ★★★★★ (FCF yield 5.24%, P/FCF 19.09, EV/EBITDA 15.28, score valeur 41 = meilleure valorisation d'ensemble)
• Leonardo : ★★★★☆ (P/E 25.31 le plus bas du trio, P/B 3.23 attractif, FCF yield 3.16%)
• Rheinmetall : ★★☆☆☆ (P/E 77.37 encore très élevé malgré la correction, PEG 0.73 attractif sur la croissance projetée, score valeur 22)

Profitabilité et croissance : Thales en tête, Rheinmetall sous surveillance TTM

Les données de profitabilité TTM sont stables depuis mai 2026. Thales reste le champion sur la croissance bénéficiaire (+61.83% EPS TTM) et le FCF yield (5.24%). Rheinmetall affiche toujours une croissance TTM négative (EPS -8.96%, CA -8.66%), probable effet de base. Les analystes projettent néanmoins une croissance EPS de +47% pour Rheinmetall sur les 12 prochains mois, suggérant que cette inversion est temporaire. Sa marge opérationnelle de 17.13% est au plus haut historique.

Métrique	Thales	Rheinmetall	Leonardo
ROE (TTM)	21.63%	21.31%	13.20%
ROA (TTM)	4.23%	6.10%	3.59%
Marge opérationnelle	10.02%	17.13%	6.36%
Croissance CA (TTM)	+7.58%	-8.66%	+9.80%
Croissance EPS (TTM)	+61.83%	-8.96%	+13.78%
Croissance RO (TTM)	+22.11%	+12.88%	+7.92%
Croissance EPS 5 ans	29.10%	92.74%	38.32%
Croissance EPS projetée	+15%	+47%	+21%
FCF Yield	5.24%	1.50%	3.16%

Rating profitabilité :

• Thales : ★★★★★ (EPS +61.83% TTM, ROE 21.63%, FCF yield 5.24%, croissance RO +22.11%)
• Leonardo : ★★★☆☆ (EPS +13.78% TTM, CA +9.80%, ROE 13.20%)
• Rheinmetall : ★★★☆☆ (marge opérationnelle record 17.13%, ROA 6.10%, MAIS EPS TTM -8.96% et CA TTM -8.66%)

Dividendes : Leonardo payout le plus prudent, Rheinmetall en forte progression

Le rendement de Rheinmetall a fortement progressé (0.94% vs 0.60% en mai), reflet probable du paiement du dividende annuel FY2024 en hausse significative. Rheinmetall rejoint presque Leonardo (0.97%) sur ce critère. Thales conserve le yield le plus élevé à 1.64%. Les payout ratios restent inchangés.

Métrique	Thales	Rheinmetall	Leonardo
Dividend Yield	1.64%	0.94%	0.97%
Payout Ratio (TTM)	46.62%	35.31%	24.51%
Shareholder Yield	1.73%	0.84%	1.07%

Rating dividendes :

• Leonardo : ★★★★☆ (payout 24.51% = plus grande marge pour croissance future du dividende)
• Thales : ★★★☆☆ (yield 1.64% le plus élevé, payout 46.62%, shareholder yield 1.73%)
• Rheinmetall : ★★★☆☆ (yield 0.94% en forte hausse, payout 35.31%, l'entreprise accroît sa distribution tout en réinvestissant sa croissance)

Solidité financière : Rheinmetall et Leonardo en tête

Le bilan de Rheinmetall reste le plus solide du trio, avec une dette/equity de 0.40 et une couverture d'intérêts de 14.77x. Ces ratios sont inchangés depuis mai 2026, confirmant la solidité structurelle des trois groupes.

Métrique	Thales	Rheinmetall	Leonardo
Dette/Equity	0.77	0.40	0.47
Couverture intérêts (TTM)	9.53x	14.77x	6.14x
Current Ratio	0.84	1.05	0.97

Rating solidité :

• Rheinmetall : ★★★★★ (dette/equity 0.40 meilleur du trio, couverture intérêts 14.77x, current ratio 1.05)
• Leonardo : ★★★★☆ (dette/equity 0.47, couverture 6.14x)
• Thales : ★★★☆☆ (dette/equity 0.77, couverture 9.53x)

Momentum : correction généralisée sur 3 mois, Leonardo seul positif sur 1 an

Le momentum reste défavorable sur les horizons 3 mois et 1 an, même si les cours ont légèrement rebondi depuis les points bas de mai. Sur 3 mois, la correction est généralisée : Thales -5%, Rheinmetall -21%, Leonardo -16%. Sur 1 an, Leonardo reste le seul titre positif (+12.21%). Le beta de Leonardo a franchi 1 (1.04 vs 0.92 en mars), signalant une volatilité désormais supérieure au marché. La recommandation des analystes s'est renforcée pour Rheinmetall (1.21 vs 1.30 en mars), signe que la correction est perçue comme excessive.

Période	Thales	Rheinmetall	Leonardo
Performance 1 an (TTM)	-2.46%	-31.37%	+12.21%
Performance 3 mois	-5%	-21%	-16%
Beta (3 ans)	0.86	0.90	1.04
Volatilité annuelle	1.97%	2.81%	2.56%
Sharpe Ratio (2 ans)	0.74	1.11	1.25
Recommandation analystes	1.65	1.21	1.47

Note : recommandation analystes sur échelle 1 (achat fort) à 5 (vente).

Rating momentum :

• Leonardo : ★★★☆☆ (meilleure performance 1 an +12.21%, Sharpe 2 ans 1.25, mais -16% sur 3 mois et beta franchissant 1)
• Thales : ★★★☆☆ (correction 3 mois la plus modérée du trio (-5%), beta défensif 0.86, -2.46% sur 1 an)
• Rheinmetall : ★★☆☆☆ (recommandation analystes la plus forte 1.21, potentiel de rebond +57%, mais -31.37% sur 1 an et -21% sur 3 mois)

La dimension fiscale : France vs Suisse

Cette section est cruciale car elle modifie radicalement l'équation risque/rendement selon votre pays de résidence.

Pour investisseurs français : avantage Thales intact

Thales est éligible au PEA (Plan d'Épargne en Actions). Avec un cours à 237.80 EUR, légèrement sous le niveau de mars 2026 (241.30 EUR) :

• Après 5 ans de détention : 0% d'impôt sur dividendes et plus-values
• Économie fiscale massive : ~30% (flat tax) vs 0%
• Sur un dividende de 1.64%, l'économie représente ~0.49% de rendement additionnel annuel
• Objectif de cours analystes à 296.60 EUR : potentiel de hausse de 25% avant impôt... et 0% d'impôt en PEA

Rheinmetall et Leonardo ne sont PAS éligibles PEA (bourses allemande et italienne). Ils nécessitent un compte-titres ordinaire soumis à la flat tax de 30% sur dividendes et plus-values.

Simulation sur 10 ans (hypothèse conservatrice) :

Investissement initial : 10'000 EUR. Dividende annuel moyen : 1.5%. Plus-value à 10 ans : +100%.

• Thales en PEA : Gain net = 10'000 + 1'500 (dividendes nets) + 10'000 (plus-value nette) = 21'500 EUR
• Leonardo en CTO : Gain net = 10'000 + 1'050 (dividendes après 30%) + 7'000 (plus-value après 30%) = 18'050 EUR
• Écart : 3'450 EUR, soit 19% de rendement additionnel pour Thales

Cet avantage fiscal, combiné à des fondamentaux solides (FCF yield 5.24%, P/FCF 19.09, EPS +61.83%) et un cours à 237.80 EUR toujours légèrement sous le niveau de mars 2026, fait de Thales le choix évident pour un investisseur français disposant d'un PEA.

Pour investisseurs suisses : Thales en tête, Leonardo au coude-à-coude

En Suisse, pas de PEA. Toutes les actions sont sur pied d'égalité fiscal :

• Dividendes : impôt à la source étranger (15-35% selon le pays d'origine) + déclaration à l'impôt sur le revenu suisse
• Plus-values : 0% si gestion privée (statut non professionnel)
• Dividendes intégrés au revenu imposable, ce qui oriente vers les titres à faible rendement ou à fort potentiel de plus-value

Sans avantage PEA, le comparatif donne la priorité à Thales, avec Leonardo comme alternative de plus en plus sérieuse : Thales conserve l'avantage sur les métriques value absolues (FCF yield 5.24% vs 3.16%, P/FCF 19.09 vs 31.62, EV/EBITDA 15.28 vs 17.57, score valeur 41 vs 35). Mais Leonardo a réduit l'écart sur le score global à 1 seul point (59 vs 60), s'impose sur le P/E (25.31 vs 29.18) et le Sharpe 2 ans (1.25 vs 0.74). Les deux méritent d'être en portefeuille.

Ma recommandation selon votre profil

Si vous êtes en France avec un PEA disponible

Thales (HO) ★★★★★

Thales cumule deux avantages décisifs. D'abord, l'avantage fiscal du PEA (0% d'impôt après 5 ans), soit environ 19% de rendement additionnel sur 10 ans. Ensuite, des fondamentaux solides : EPS +61.83% (TTM), FCF yield 5.24% (meilleur du trio), P/FCF 19.09, ROE 21.63%, score valeur 41. Le cours à 237.80 EUR reste légèrement en dessous du niveau de mars 2026 (241.30 EUR), avec un potentiel de +25% vers l'objectif analyste de 296.60 EUR.

Allocation suggérée : Position cœur dans un portefeuille défense PEA. Objectif de cours analystes à 296.60 EUR (+25% de potentiel).

Si vous êtes en Suisse ou si votre PEA est saturé

Thales (HO) ★★★★☆ en premier choix, Leonardo (LDO) ★★★★☆ en complément

Leur score global est désormais séparé par 1 seul point (60 vs 59). Thales conserve l'avantage sur les métriques value absolues (FCF yield 5.24%, P/FCF 19.09, EV/EBITDA 15.28). Leonardo s'impose sur le P/E (25.31 vs 29.18), le Sharpe 2 ans (1.25 vs 0.74) et la résistance 1 an (+12.21% vs -2.46%). Pour un investisseur value pur, Thales s'impose. Pour un profil équilibré, les deux méritent une place en portefeuille.

Allocation suggérée : Thales en position principale (FCF yield et score valeur supérieurs), Leonardo en complément pour la diversification, la croissance du dividende (payout 24.51%) et le score global quasi-équivalent.

Si vous recherchez la croissance et acceptez la volatilité

Rheinmetall (RHM) ★★★☆☆

La correction de -23.4% depuis mars 2026 a créé un potentiel analyste de +57% vers 1'909.57 EUR, avec la recommandation analyste la plus forte du trio (1.21). Le bilan est le meilleur du trio (dette/equity 0.40, couverture 14.77x). La marge opérationnelle de 17.13% est record. Le dividende a fortement progressé (0.94%). Les analystes projettent une croissance EPS de +47%, la plus forte du trio.

Mais attention : Le P/E reste à 77.37 et la croissance TTM est toujours négative (EPS -8.96%, CA -8.66%). La confirmation des prochains trimestres est indispensable avant d'augmenter une position.

Allocation suggérée : Maximum 5 à 10% du portefeuille, position satellite avec stop-loss recommandé à -20%.

Conclusion

Le réarmement européen est un mouvement structurel de 10 à 15 ans. Les trois champions analysés bénéficient de cette tendance, et les cours ont partiellement rebondi depuis les points bas de mai 2026, offrant une fenêtre d'entrée moins urgente mais toujours pertinente.

Thales reste le champion valeur toutes catégories confondues (score 41, FCF yield 5.24%, score global 60), avec un cours revenu proche du niveau de mars. Leonardo a renforcé son score global à 59 (quasi-égalité avec Thales) et conserve l'avantage sur le P/E (25.31). Rheinmetall présente un bilan renforcé, un dividende en forte hausse (0.94%) et la recommandation analyste la plus forte (1.21), mais une croissance TTM toujours préoccupante.

Mon verdict synthétique :

• Investisseurs français (PEA) : Thales, sans hésitation — avantage fiscal décisif + meilleur FCF yield + cours à 237.80 EUR légèrement sous mars 2026
• Investisseurs suisses ou value : Thales en premier choix (FCF yield et score valeur supérieurs), Leonardo en complément (P/E plus bas, score global quasi-identique à 59/60, fort potentiel de croissance du dividende)
• Profil croissance/spéculatif : Rheinmetall en position satellite taille limitée — la correction depuis mars crée un potentiel de rebond, mais la croissance TTM négative impose confirmation

Le secteur défense ne convient pas à tous les profils éthiques. Chacun doit trancher selon ses valeurs. Pour ma part, je considère que soutenir l'autonomie stratégique européenne face aux régimes autoritaires est un investissement défendable.

Questions fréquentes

Quelle action défense choisir pour un PEA en France ?

Thales est la seule des trois éligible au PEA. En juin 2026, avec un cours à 237.80 EUR (légèrement sous le niveau de mars 2026), le point d'entrée reste attractif. L'EPS a progressé de +61.83% (TTM), le FCF yield atteint 5.24% et le P/FCF est à 19.09. L'économie fiscale du PEA (~19% sur 10 ans) combinée à un score valeur de 41 (le plus élevé du trio) et un potentiel analyste de +25% (objectif 296.60 EUR) font de Thales le choix optimal pour un investisseur français.

Thales ou Leonardo pour un compte-titres suisse ?

Les deux méritent une place en portefeuille. Thales s'impose sur les métriques value absolues : FCF yield 5.24% vs 3.16%, P/FCF 19.09 vs 31.62, EV/EBITDA 15.28 vs 17.57, score valeur 41 vs 35. Leonardo s'impose sur le P/E (25.31 vs 29.18), le Sharpe 2 ans (1.25 vs 0.74) et la performance 1 an (+12.21% vs -2.46%). Leur score global est quasi-identique (59 vs 60). Pour un investisseur value pur : Thales en priorité. Pour un profil équilibré : les deux en portefeuille.

Le secteur défense est-il compatible avec l'investissement éthique ?

Question légitime que tout investisseur responsable doit se poser. Les trois entreprises fabriquent des systèmes d'armes destinés principalement aux démocraties membres de l'OTAN et de l'Union Européenne. Leonardo et Thales ont aussi des activités civiles importantes (satellites, avionique commerciale, cybersécurité). Chaque investisseur doit trancher selon ses valeurs personnelles ; il n'y a pas de réponse universelle.

Quel est le risque de correction après les hausses de 2025 ?

Le secteur a déjà corrigé depuis les sommets de mars 2026 : Rheinmetall -23.4%, Leonardo -8.4%, Thales -1.5%. Sur 12 mois, Rheinmetall accuse -31.37%. Risque encore élevé pour Rheinmetall : P/E 77.37 et croissance TTM négative. Risque modéré pour Thales : FCF yield de 5.24% et P/FCF de 19.09 offrent un coussin de valorisation significatif. Risque intermédiaire pour Leonardo : P/E 25.31 attractif, mais beta désormais supérieur à 1 (1.04).

Les dividendes sont-ils sûrs dans ce secteur ?

Oui, les trois entreprises disposent de carnets de commandes records et de cash-flows robustes. Points d'attention par titre : Leonardo (payout 24.51% — marge maximale, sécurité totale) ; Rheinmetall (payout 35.31%, yield 0.94% en forte hausse) ; Thales (payout 46.62%, yield 1.64% le plus élevé du trio).

Comment le réarmement européen va-t-il évoluer dans les prochaines années ?

Le réarmement est un mouvement structurel de 10 à 15 ans. La cible de 2% du PIB (standard OTAN) n'est pas encore atteinte par la plupart des membres européens, plusieurs pays visent désormais 3%. Les programmes majeurs (SCAF franco-allemand, modernisation des flottes navales, artillerie) sont pluridécennaux. Les carnets de commandes des trois groupes sont au plus haut historique.

Sources et données

Données financières : FactSet via Portfolio123 (données au 12 juin 2026, TTM = trailing twelve months)

Sources officielles :

• Thales : Relations investisseurs Thales
• Rheinmetall : Relations investisseurs Rheinmetall
• Leonardo : Relations investisseurs Leonardo

Méthodologie : Les ratios de valorisation (P/E, P/B, P/S, P/FCF) utilisent les données TTM (trailing twelve months). Les données de croissance comparent le TTM actuel vs TTM antérieur. Les ratings 5 étoiles par catégorie comparent les performances relatives des trois entreprises sur les métriques clés de chaque dimension.